11月7日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

（伦敦金属）LME期铜暴涨7%，因美元汇率大跌，供应中断风险

伦敦11月4日消息：周五伦敦金属交易所(LME)的期铜飙升，创下创下2009年1月以来的最大单日涨幅，基准合约突破8000美元关口，因为美元汇率暴跌，主要铜矿生产中断，市场猜测头号金属消费国可能放宽限制措施。

其他工业金属也大幅走高，因为投资者争相回补空头。原油劲升，股市上涨，反映出投资者风险偏好改善。

截至格林尼治1700，LME三个月期铜大涨7%，报每吨8,093美元，创下9月13日以来的最高价格。盘中最高涨至8,121美元。

周线图上，期铜上涨542.5美元或7.18%。作为对比，上周期铜下跌85.5美元或1.12%。10月份期铜下跌101.5美元或者1.3%，这也是连续第七个月下跌。

铜通常被视为全球经济晴雨表。今年迄今期铜下跌16.7%，较3月初创下的历史峰值10,845美元低了25.4%,因为自3月份以来美联储为首的央行积极加息,加剧了人们对全球经济衰退以及商品需求受损的忧虑。尽管目前的铜价仍然远高于过去十年大部分时间的价位。

周五美元指数下跌，给金属市场打了一针强心剂。在美国就业数据削弱了市场对美联储快速加息的预期之后，美元指数扩大了跌幅。美元走软，使得以美元定价的金属对使用其他货币的买家来说更便宜。

最新的铜矿供应中断令人担忧供应趋紧。秘鲁的拉斯班巴斯铜矿周四表示，由于最近社区抗议者的封锁活动，该铜矿已经开始减少运营。

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)负责商品研究的董事总经理克林©哈密尔顿表示，尽管五矿资源（拉斯班巴斯铜矿控股股东）最近宣布计划在2025年前将其所有业务的铜产量提高一倍，但是拉斯班巴斯的原住民社区经常性进行持续干扰，导致该铜矿在过去六年中出现了约18个月的停工。

凯投宏观首席商品经济学家卡罗琳©贝恩女士说，9月份智利铜产量同比降低4%，因此供应方面的扰乱对铜价确实有支持作用，而且交易所库存也非常低。

LME注册仓库的铜库存降至88,600吨，为七个多月来最低，而上期所（SHFE）注册仓库的铜库存比一周前下降6.9%，至59,064吨。

此外有报道称，头号金属消费国可能很快将对其疫情限制措施做出实质性改变，不过没有给出这一消息的依据。本周还出现了其他未经证实的消息，显示中国的限制措施可能向世界其他国家靠拢。不过凯投宏观的贝恩女士说，她们公司的中国经济学家对这些传言非常怀疑，因为中国疫苗接种水平依然较低，因此估计不会很快采取行动。贝恩女士说，市场往往在事件发生前就有所行动。StoneX集团的金属分析师娜塔丽©斯科特格雷认为，估计最早要到明年第一季度或二季度才会出现实质性的放松。但是上海的库存下降，进口铜溢价坚挺，而且中国的基础金属进口量环比增长，有助于人气向好。

其他金属的收盘情况包括，LME铝上涨4.2%，报每吨2,360美元的三周高点；锌大涨6.2%，报每吨2,888美元；镍上涨4.2%，报每吨23,760美元；锡大涨6.3%，报每吨18,875美元。但是期铅下跌0.3%，报每吨1,989美元。（博易）

华安期货：早盘策略1107

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周市场主要影响因素：1、联储主席对于12月加息是否放缓表态相对中性，后续关注相关经济数据发布。2、云南地区减产规模为20%，四川地区复产缓慢，河南地区出现减产，后续供给有进一步减少预期。3、国内中游加工企业开工率为67.2%，小幅回升1.2个百分点。4、消息面：关注伦敦交易所对俄罗斯金属供应的讨论文件最终落地情况，预期要在11月中下旬。5、库存继续下跌。6、成本端：随着煤炭价格持续走高，成本端来到18000元/吨附近。目前看，国内微观利多海外宏观利空仍是主线，国内微观利多仍是支撑沪铝上涨的主要因素。关注19000元/吨的压力位，若后续库存继续走低，市场有震荡区间抬升的动能。【投资策略】：期货交易策略：关注19000元/吨压力位，轻仓考虑持有多单。关注库存情况期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。

[早盘策略]铜

【市场分析】：鲍威尔强调加息节奏放缓但高利率的久期将被拉长，这可能意味着美联储激进加息进入尾声。近期进口到港货物数量较多，国内保税区库存环比增加，上周周内精铜杆开工率再度回落1.96%，消费转弱是主要原因。据mysteel，上海库存保持增加，逼仓局势基本缓解，短期市场看空情绪氛围较浓。月差维持千元附近波动，叠加货源增加拖累现货价格，现货升水继续回落。预计将有俄铜持续流入市场，升水或维持跌势。【投资策略】：策略上建议投资者逢高沽空。

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：美联储11月加息75bps落地，符合预期，联邦基金利率达到3.75%-4%。FOMC声明称，就业增长强劲，失业率保持在低位，通胀仍然居高不下，高度关注通胀风险，坚定致力于让通胀回归其2%的目标。新增的内容“委员会将考虑货币政策的累积收紧程度、货币政策对经济活动和通胀的影响滞后程度，以及经济和金融发展”，即对应了Timiraos撰文称12月可能加息幅度放缓。从鲍威尔的发布会，先肯定了12月放缓的信息，但未来的终端利率水平将高于此前预期，目前没有过度加息，不要过早放松政策，现在考虑暂停加息还为时过早。整体来看，12月加息放缓缓解金融市场近期压力，但提高终端利率又提升了未来的压力。受放缓加息和衰退预期影响，叠加人民币汇率在7.2上方，黄金继续保持震荡偏强观点。【投资策略】：观望为主，区间操作（华安期货）

五矿期货：金属早评1107

铜：上周铜价大幅上涨，伦铜收涨7.61%至8133美元/吨，沪铜主力收至66360元/吨，上涨的原因主一方面在于对国内防疫政策调整的乐观预期，另一方面在于海外库存持续去化，且供应存在干扰。产业层面，上周三大交易所库存减少3.6万吨，其中上期所库存减少0.4至5.9万吨，LME库存减少3.1至8.9万吨，COMEX库存减少0.1至3.3万吨。上海保税区库存转增0.5万吨，当周国内现货进口小幅盈利，洋山铜溢价维持相对高位。现货方面，上周LME市场Cash/3M升水37美元/吨，国内上海地区现货升水下调至120元/吨，市场成交延续一般。废铜方面，上周国内精废价差小幅扩至1870元/吨，废铜替代优势有所提高。价格层面，国内防疫政策边际调整引发需求乐观预期，叠加低库存和供应干扰，铜价有望偏强运行，同时关注下游对于价格的接受力度和海外库存能否延续去库。本周沪铜主力运行区间参考：63500-67500元/吨。

铝：9月国内出口数据环比走弱，海外消费低迷带动国内铝价走势低迷。挪威海德鲁公司首席执行官周二呼吁美国和欧盟停止进口俄罗斯铝。阿斯海姆表示，敦促欧洲和美国实施制裁的原因，主要是因为目前欧洲铝冶炼厂关闭，但俄罗斯却照常生产，他们正处在受益一方。LME针对俄罗斯金属制裁的意见征求截止日期为10月28日，这也为下周的市场走势增加了不确定性。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：17500-19500。海外参考运行区间：2000美元-2500美元。

锡：TrendForce集邦咨询表示，2022年第四季全球笔记本电脑出货量恐将下滑至4,290万台，环比下降7.2%，同比下降高达32.3%，低于疫情前同期水平；除此之外，市场需求受库存调节、俄乌冲突与高通胀等负面因素冲击，进而导致2022年笔记本电脑市场出货量再度下修至1.89亿台，同比下降23%，且上、下半年出货比重53：47，是近十年来首见头重脚轻的态势。国内集成电路产业需求低迷，下游消费主要依赖光伏组件，进口窗口持续打开，国内恐进一步出现累库情况，后续预计锡价将维持震荡偏弱走势，主力参考运行区间：150000-170000。海外参考运行区间：17000美元-20000美元。

镍：截至周五，LME镍库存周减1476吨，Cash/3M高贴水维持。价格方面，LME镍三月合约价格周涨7.8%，沪镍主力合约周涨5.5%。国内基本面方面，周五现货价格报192900～197000元/吨，俄镍现货对换月12合约升水3500元/吨，金川镍现货升水5750元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利维持，国内供应过剩趋势不变。库存方面，上期所库存降498吨，我的有色网保税区库存持平。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。综合来看，短期镍铁供需双强且基本面仍偏强，精炼镍基本面走弱压力逐步增加。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，短期供应继续回升节奏放缓，旺季低库存现实和需求回落预期博弈，现货和期货主力合约价格宽幅震荡，基差维持升水。短期关注国内和海外宏观政策预期变化和旺季需求过后基本面转弱对原料价格压力，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考175000～200000元/吨。（五矿期货）