华安期货：早盘策略1107

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周市场主要影响因素：1、联储主席对于12月加息是否放缓表态相对中性，后续关注相关经济数据发布。2、云南地区减产规模为20%，四川地区复产缓慢，河南地区出现减产，后续供给有进一步减少预期。3、国内中游加工企业开工率为67.2%，小幅回升1.2个百分点。4、消息面：关注伦敦交易所对俄罗斯金属供应的讨论文件最终落地情况，预期要在11月中下旬。5、库存继续下跌。6、成本端：随着煤炭价格持续走高，成本端来到18000元/吨附近。目前看，国内微观利多 海外宏观利空仍是主线，国内微观利多仍是支撑沪铝上涨的主要因素。关注19000元/吨的压力位，若后续库存继续走低，市场有震荡区间抬升的动能。【投资策略】：期货交易策略：关注19000元/吨压力位，轻仓考虑持有多单。关注库存情况期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。

[早盘策略]铜

【市场分析】：鲍威尔强调加息节奏放缓但高利率的久期将被拉长，这可能意味着美联储激进加息进入尾声。近期进口到港货物数量较多，国内保税区库存环比增加，上周周内精铜杆开工率再度回落1.96%，消费转弱是主要原因。据mysteel，上海库存保持增加，逼仓局势基本缓解，短期市场看空情绪氛围较浓。月差维持千元附近波动，叠加货源增加拖累现货价格，现货升水继续回落。预计将有俄铜持续流入市场，升水或维持跌势。【投资策略】：策略上建议投资者逢高沽空。

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：美联储11月加息75bps落地，符合预期，联邦基金利率达到3.75%-4%。FOMC声明称，就业增长强劲，失业率保持在低位，通胀仍然居高不下，高度关注通胀风险，坚定致力于让通胀回归其2%的目标。新增的内容“委员会将考虑货币政策的累积收紧程度、货币政策对经济活动和通胀的影响滞后程度，以及经济和金融发展”，即对应了Timiraos撰文称12月可能加息幅度放缓。从鲍威尔的发布会，先肯定了12月放缓的信息，但未来的终端利率水平将高于此前预期，目前没有过度加息，不要过早放松政策，现在考虑暂停加息还为时过早。整体来看，12月加息放缓缓解金融市场近期压力，但提高终端利率又提升了未来的压力。受放缓加息和衰退预期影响，叠加人民币汇率在7.2上方，黄金继续保持震荡偏强观点。【投资策略】：观望为主，区间操作