10月26日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

东吴期货：策略早参1026

铜：

欧美经济数据不佳，伦铜继续回落。周二伦铜收跌0.74%；沪铜主力12合约日盘收涨0.35%，夜盘收跌0.52%。美国10月制造业PMI初值两年来首破枯荣线，欧元区则创29个月新低，这加剧了市场对经济衰退不可避免的担忧，伦铜承压下跌。不过欧美经济数据不佳，市场对欧美央行鸽派转向的呼声越来越高，且全球显性库存偏低，铜价下方仍有支撑，美国时段伦铜跌幅收窄。受益于中国基础设施投资增加，中国进口铜需求强劲。国家能源局公布数据，1-9月电网工程完成投资3154亿元，同比增长9.1%；主要发电企业电源工程完成投资3926亿元，同比增长25.1%。建议暂先观望。

铝：

供需两端均存隐忧，铝价宽幅震荡。周二伦铝收涨1.75%；沪铝主力11合约日盘收跌0.24%，夜盘收涨0.57%。当地时间24日周一，五家欧洲企业的行业协会联合致信欧盟，敦促欧盟和欧洲国家政府，不要对俄罗斯产的铝产品实施禁令等限制进口措施，警告那可能导致数以千计的欧洲企业倒闭。经济衰退担忧上升：美国10月制造业PMI两年来首破枯荣线；欧元区创29个月新低。外需下降，国内出口增速下滑。1-9月份，全国房地产开发投资同比下降8.0%，降幅较上月扩大0.6个百分点。国内需求有转弱迹象。建议暂观望。

锌：

10月25日沪锌主力合约跌0.20%报24585元/吨，夜盘跌1.10%,报24290元/吨，LME锌跌2.50%,报2900.0美元/吨。仓单货源流入市场，现货紧张局面部分缓解，11-12价格已经回归至300元/吨附近，但是最终基本面改善需要看到明显的冶炼端产量的抬升。绝对价格尚，低库存依然对价格保持支撑，预计锌价维持宽幅震荡。

铅：

10月25日沪铅主力跌0.03%报15310元/吨，夜盘跌0.52%,报15255元/吨，LME铅跌1.71%,报1867.0美元/吨。海外挤仓情绪消退，伦铅震荡下行。国内再生铅冶炼存在利润叠加前期安徽等地区疫情缓解，预计供应端将逐步放量，消费端铅蓄仍处于旺季，但是订单方面出现减弱迹象，可以考虑逢高适度布局空单。（东吴期货）

弘业期货：金属早评1026

有色：

央行、外汇局：维护股市、债市、楼市健康发展。美国8月FHFA房价指数月率录得-0.7%，为2011年3月以来最大降幅。美国10月里奇蒙德联储制造业指数录得-10，为2020年5月以来新低。美国经济和房价数据不佳，美联储加息预期下降，隔夜美元大跌欧元人民币上涨，有色金属探底回升多数收跌。

隔夜伦铜探底回升收小阴，今日小幅低开于7510美元。沪铜夜盘大幅低开，震荡收小阳，收于62730.沪铜成交下降持仓稳定，市场情绪偏向中性。国庆节后铜供需情况好转，且国内库存极低，铜价下方存在支撑。宏观预期稳定，中期可能延续区间震荡或温和反弹走势。沪铜上方压力65000，下方支撑60000。国际铜较沪铜升水上升至968点，外盘走势强于内盘。

周五原油小幅上涨，欧洲天然气价格大涨，伦铝冲高回落收中阳，今日小幅高开于2222美元。沪铝夜盘低开高走收中阳，收于18635.沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向中性。节后国内消费好转，旺季逐步来临，本周铝库存继续下降，且铝价下方有成本支撑，中期可能延续温和反弹走势。上方压力20000，下方支撑18000。

隔夜伦锌小幅高开后回落收阴线。沪锌晚间跳空低开后回落至60日均线附近。欧洲能源价格回落幅度较大，但冬季能源危机忧虑仍在，短期欧洲仍未有复产迹象，LME锌库存跌至历史低位。国内外矿加工费继续上调，锌矿逐渐宽松，9月国内锌产量环比增加，预计10月产量继续增加态势。下游需求终端开工率下滑，需求不及预期，国内继续累库，现货升水有所回落。短期锌低库存和现货升水下，锌价高位震荡。但需求始终未有起色下，供应端逐渐修复，国内库存有望继续累积，中期锌震荡后或有回落。

隔夜伦铅继续回落收阴线。沪铅晚间跳空低开后继续弱势收小阴线。LME铅库存历史低位低位继续回落，但升水大幅回落，现货供应宽裕下，伦铅持续下行。国内方面，原生铅产量维持相对高位。再生铅产能较大，但利润小幅修复下，再生铅开工率回升。国内蓄电池旺季需求大幅回升至高位。短期需求高企下，铅高位震荡。但国内供应逐渐增加，现货供应宽裕，铅中期或将弱势下跌。

贵金属：

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.2%报1657.4美元/盎司，COMEX白银期货涨0.63%报19.31美元/盎司。美元和美债收益率双双走低提振贵金属价格。据经济参考报，本周，欧洲央行将再度议息。目前，从已经披露的各类数据表现以及欧洲央行官员的表态来看，市场普遍认为，欧洲央行将继续加息，但欧洲经济下滑趋势已经显现，经济前景堪忧。美国8月S&P/CS20座大城市房价指数同比升13.08%，预期升14.4%，前值升16.06%。美国8月S&P/CS20座大城市房价指数同比升13.08%，预期升14.4%，前值升16.06%。（弘业期货）

五矿期货：金属早评1026

铜：美元指数走低，离岸人民币止跌，铜价探低，昨日伦铜收跌0.74%至7516美元/吨，沪铜主力收至62730元/吨。产业层面，昨日LME库存减少300至134400万吨，注销仓单占比提高至56.9%，Cash/3M升水111美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至425元/吨，持货商出货心态渐浓，买盘相对谨慎。进出口方面，昨日国内现货进口亏损约500元/吨，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1660元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美联储官员鹰派态度缓和，海外风险偏好阶段改善有利于铜价反弹，国内尽管库存回升，但总库存仍低和近月合约持仓较高对价格构成支撑。预计短期铜价震荡略升，外盘有望相对走强。今日沪铜主力运行区间参考：62200-63200元/吨。

铝：2022年10月26日，沪铝主力合约报收18530元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.24%。SMM现货A00铝报均价18540元/吨。A00铝锭升贴水平均价20。铝期货仓单79036吨，较前一日下降6800吨。LME铝库存569500吨，下降25吨。2022年10月24日，SMM统计国内电解铝社会库存62.6万吨，环比周度降库1万吨，较9月底库存小幅增加0.6万吨，较去年同期库存下降33.1万。海关总署：中国9月未锻轧铝及铝材出口49.6万吨，8月为54万吨。LME对俄罗斯金属的制裁可能再度引起市场对欧洲电解铝供应的担忧，沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：17800-18800。

锡：2022年10月26日，沪锡主力合约报收165800元/吨，涨幅0.48%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降32吨，现为1998吨。LME库存下降30吨，现为4565吨。长江有色锡1#的平均价为174500元/吨。上游云南40%锡精矿报收154000元/吨。2022年9月我国精锡进口量为2882吨，环比大涨488.2%，同比仍有11倍的增长幅度，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量的77%；9月精锡出口量为1171吨，环比小幅下滑5%，同比增长5.8%。2022年9月我国锡精矿进口实物量16064吨，截至今年前三季度，我国累计进口锡精矿5.0万吨金属量，同比增长57.9%。沪锡震荡行情预计延续，主力参考运行区间：160000-170000。

镍：周二，LME镍库存持平，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约价格涨0.76%，沪镍主力合约涨1.04%。国内基本面方面，周二现货价格报189500～196800元/吨，俄镍现货对11合约升水2900元/吨，金川镍现货升水8250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利维持，国内供应过剩趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。综合来看，短期镍铁供需双强且基本面维持偏强格局，精炼镍基本面走弱趋势不变但短期有旺季需求驱动。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，短期供应继续回升节奏放缓，旺季低库存现实和减产预期下，现货和期货主力合约价格震荡反弹，基差维持升水。短期关注海外流动性紧缩预期变化和国内旺季需求回升实际程度，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考175000～200000元/吨。（五矿期货）