华安期货：早盘策略1019

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，comex黄金低位震荡，沪金震荡偏弱，收盘微跌，美元指数维持在112附近徘徊。基本面，GS Q3 8.25 VS 7.74，效果不错。接着，美国9月份工业产出率环比0.4%，上期-0.2%；开工率也有改善，叠加货币政策超预期，这种数据组合导致UST曲线长端止跌，短端跌势趋缓，10yr在3.98附近。公布的地产商信心指数38，低于预期的43和上期的46。美联储方面，美联储公布8-9月贴现率会议纪要，决定将贴现利率提高75个基点，但部分联储主管倾向于更小50bps、或更大的贴现利率加息幅度100bps。博斯蒂克认为美国通胀过高，必须要尽快的稳定物价。通胀放缓对就业的长期稳定非常重要。美联储无法独自化解所有造成美国通胀上涨的因素。在通胀回落前，美联储将持续保持紧缩态势，美元指数将持续高位运行打压金价。而克里米亚大桥被炸标志着俄乌冲突重大升级，对贵金属有所支撑，但近期仍不是做多的好时机，向下的空间也有限，主要沪金有人民币汇率贬值对冲了。近期维持维持震荡偏弱观点。【投资策略】：震荡偏弱，观望

[早盘策略]铜

【市场分析】：沪铜交割换月后，现货升水延续高位，市场流通货源充裕，虽盘面下跌，但目前11合约与12合约back结构基差维持高位，下游终端企业对于后市升水持看跌情绪，因此入市采购较为谨慎，多逢低刚需拿货为主。整体来看，上周五上期所仓单大增或致使下半周仓单稳定流出补充市场，叠加高升水局面，预计后续升水或逐步下调，铜价长期看空的观点依然不变。【投资策略】：建议投资者逢高沽空。另外，近期期权波动率有所降低，可考虑卖出策略增厚收益。

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周市场新增影响因素：1、美核心CPI处于高位叠加劳动力市场符合预期，衰退交易逻辑仍在。2、云南地区减产规模为20%，后续随着进入枯水期，减产规模或将扩大。3、国内需求端分化较为明显，新能源领域订单较好，房地产相关订单萎缩较大，整体有回暖迹象。4、消息面：关注伦敦交易所对俄罗斯金属供应的讨论文件最终落地情况。5、库存仍处于季节性低位。6、成本端：虽然氧化铝价格走低，但煤炭和预焙阳极的价格仍处于高位，成本端仍有支撑。目前看，国内微观利多 海外宏观利空仍是主线。市场关注月底伦交所对俄金属制裁的最终结果，预期“一刀切”的概率偏小，关税政策概率较大。继续关注18000、19000支撑及压力位，市场在为未收到确定性消息前，难见明显趋势。【投资策略】：操作建议：期货交易策略：继续关注18000、19000的支撑及压力位，做好区间操作。期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。