9月20日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

财信期货：铝早评0920

01/基本面分析

8月份，国民经济延续恢复发展态势，生产需求稳中有升，就业物价总体稳定，多数指标好于上月。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.2%，比上月加快0.4个百分点；环比增长0.32%。8月份，社会消费品零售总额36258亿元，同比增长5.4%，比上月加快2.7个百分点；环比下降0.05%。1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）367106亿元，同比增长5.8%，比1-7月份加快0.1个百分点；8月份环比增长0.36%。1-8月份，全国城镇新增就业898万人。产业方面，近期国内部分地区限电对于氧化铝及原铝产量均产生较明显的影响，同时下游铝材企业亦受到不同程度影响，上周社会库存63万吨维持历史低位水平，目前供需矛盾不突出，在宏观因素主导下，预计短期铝价趋势不变。

02/现货报价分析

现货市场方面，今日上海现货铝锭报18750-18790元/吨，均价18770元/吨，较上交易日跌100元/吨，对2210合约报贴70~贴30元/吨。今早铝价震荡走低，截止中午收盘沪铝主力合约跌155元/吨，跌幅0.82%。持货商今早跟盘报升贴水，对10合约在贴50元/吨上下。铝锭现货跟盘下跌，华东市场持货商对网价报均价-10~-20元/吨上下听闻成交。今日大户收货积极性一般，华东市场收货价在18770元/吨上下。现货市场整体成交表现一般。

03/综合分析

周一沪铝震荡运行收阴线，盘中交投一般，多空观望为主。近期受近期美联储持续加息预期等刺激，拖累美股走低等因素，铝价持续震荡运行。沪铝基本面仍受成本和电力能源等减少因素支撑。从盘面看，价格在多条均线之上运行，市场整理运行为主。，重指标上看rsi2值在55附近，kdj开口向上，市场偏多运行。建议投资者关注前高19200压力位附近参与震荡交易为主。（财信期货）

华安期货：早盘策略0920

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，COMEX黄金窄幅收跌，沪金延续震荡。基本面，美国9月NAHB房产市场指数46，连续第九个月下降，续刷2020年5月以来新低，预期47，前值49。住房市场的衰落尚未表明出任何减缓的迹象，建筑开发商持续受到高涨的建筑成本和收紧的货币政策的约束，包括抵押贷款利率升到6%以上，为2008年以来的最高水平。美国公布八月CPI和PPI均反馈美国通胀高位粘性较强，预期年内维持高位难以回落。未来可能需要消费端数据进一步回落才能令通胀趋势性下行，在通胀回落前，美联储将持续保持紧缩态势，美元指数将持续高位运行打压金价。短端利率不改上行趋势，实际利率还在上行中，对金价压制始终存在，仍保持偏空观点，以逢高沽空为主【投资策略】：逢高沽空

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周市场新增影响因素：1、9月22日美联储议息会议将公布利率决议、政策声明及经济预期，市场加息预期在“75或100”个基点。2、市场开始对后期云南地区是否会减产20%-30%的预期开始定价。3、海外限电限产炒作情绪偏多，实际是供需双弱的结果。宏观面：海外紧国内稳仍是当前格局。基本面：市场对于云南地区是否会进一步减产成为扰动的新增长点。需求方面：本周下游铝加工龙头企业开工率为66.4%，环比上升0.4%，分板块看仅原生铝合金企业周度开工上升2%，其他板块均环比持稳。成本端：本周煤炭、铝土矿价格回升，成本小幅抬升，市场完全生产成本来到17200元/吨附近。库存方面：本周社会库存为67.5万吨，仍为观察到累库现象，低于市场同期。目前看，加息带来需求降低云南地区超预期限产成为扰动市场主线。关注18000、19000支撑及压力位，市场在为受到明显确定性消息前，难见明显趋势。【投资策略】：期货交易策略：继续关注18000、19000的支撑及压力位，做好区间操作。期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。

[早盘策略]铜

【市场分析】：沪铜隔夜高维持震荡走势，整体交投重心较上个交易日上移，上海市场现货成交价格较上一交易日上涨620元/吨。不论贸易流转还是终端消费，均对高升水认可度不高，日内交易积极性受挫。但“金九银十”背景下，市场维持向好预期，预计后续升水下调空间或有限。宏观上，美联储将于本周（22日）公布利率决议，叠加供应端有进口集中流入预期，铜价仍有一定下降风险。【投资策略】：策略上延续逢高沽空思路。（华安期货）

弘业期货：金属早评0920

有色：

欧洲央行称目前经济放缓程度不足以缓解高通胀。美国房地产商信心指数创新低。本周多国央行均将加息，尤其是美联储加息前市场情绪十分谨慎，目前市场普遍预期美联储将加息75基点。隔夜市场大幅波动，有色金属总体保持震荡走势。

隔夜伦铜探底回升，大幅波动收带长下引线的小阴线，今日高开于7814美元。沪铜夜盘低开高走转涨收小阳，收于62270。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。供需情况中性，美联储加息预期基本确定在75基点，市场情绪好转，暂时维持本周四美联储加息后市场走势将偏强的观点。沪铜上方压力65000，下方支撑60500。今日国际铜较沪铜升水上升至638点，外盘走势偏强。

隔夜原油小幅下跌，伦铝大跌收中阴，今日高开于2260美元。沪铝夜盘低开高走转涨收小阳，收于18735。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。国内消费一般，但铝价下方有成本支撑，预期本周美联储加息后铝价走势可能偏强。上方压力20000，下方支撑18400。

隔夜伦锌横向窄幅震荡收十字星。沪锌晚间小幅低开后反弹收阳线。欧洲天然气价格大幅回落，短期能源危机忧虑暂告一段落，伦锌库存低位小幅攀升。9月国内外加工费低位小幅回升，矿端紧张稍有缓解，预计9月产量大幅增加。上周镀锌开工率大幅上升；但锌合金和氧化锌开工率仍维持低位。国内锌供应逐渐增加，需求逐渐改善，锌继续震荡。后期关注下游需求的变化。

隔夜伦铅小幅高开后弱势回落收小阴线。沪铅晚间低开后企稳反弹收阳线。国内外铅矿加工费回升，铅矿供应端趋于宽裕。原生铅开工率继续大幅回升至高位。再生铅由于废电瓶供应问题，再生铅供应仍维持低位。下游消费旺季蓄企开工率高位小幅回落。短期供应压力不大，需求较好下，沪铅低位或企稳反弹。

贵金属：

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.09%报1685美元/盎司，COMEX白银期货涨1.03%报19.58美元/盎司。美债收益率普遍上涨，3月期美债收益率涨2.03个基点报3.182%，2年期美债收益率涨7.3个基点报3.949%，10年期美债收益率涨3.9个基点报3.495%。美国9月NAHB房产市场指数46，连续第九个月下降，续刷2020年5月以来新低，预期47，前值49。（弘业期货）