东吴期货：策略早参0907

沪铜

美元走强和经济增长担忧施压，铜价反弹受阻。周二伦铜收跌0.10%；沪铜主力10合约日盘收涨1.73%，夜盘收跌0.60%。中国传统消费旺季到来，国内现货市场逢低采购意愿加强；而库存偏低，扶助铜价日盘反弹。欧美时段因美元走强，创逾20年新高；对全球经济放缓的担忧上升，铜价承压回落。上周铜价大跌，因8月26日鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上表态鹰派，美国名义和实际利率快速走高；欧央行本周或鹰派加息亦令市场承压。7月全球最大两个铜矿生产国智利和秘鲁铜产量分别下滑8.6%、6.6%。关注今日公布的中美8月贸易账及中国铜进口数据。操作上暂先观望。

沪铝

9月6日沪铝主力合约日盘收张0.82%，夜盘收跌1.13%；LME收跌1.2%。9月6日LME铝库存增加31325吨至308375吨，为近7月来最大增幅。供应端，川渝地区电解铝企已经开始检修和复产，预计需要至少2个月，云南地区传出降压减产的消息。随着高温天气结束以及9月旺季的到来，消费或有环比改善，但不及往年旺季水平，多空信号不明确，预计短期内铝价维持偏强震荡。下半年供应过剩预期仍存，中长期看铝价仍有下行空间。需持续关注消费端和新增产能投产情况。

沪锌

9月6日沪锌主力2210合约收于24330元/吨，涨幅2.42%，夜盘跌0.76%，报24090元/吨，LME锌跌0.39%，报3181.5美元/吨。目前看，下游订单尚未出现改善，锌价反弹高度有限，市场交易逻辑逐步从供应逻辑向需求逻辑转变，在海外需求前景暗淡的背景下，国内金九银十能否到来至关重要，在消费未能出现起色的情况下，预计上方空间有限，而底部存成本支撑，锌价或维持震荡运行。

沪铅

9月6日沪铅主力2210合约收于15060元/吨，涨幅1.38%，夜盘涨0.23%，报15030元/吨，LME铅涨0.32%，报1903.0美元/吨。总体上，前期限电结束，供需双增，尽管再生因生产亏损出现减产情况，但铅市场长期维持过剩的格局没有变，再生利润对铅价保持支撑，在旺季预期落地前，铅价或维持震荡运行。