华安期货：早盘策略0907

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，comex黄金与沪金均呈现回落，美元指数突破110上方。基本面，美国8月ISM非制造业PMI意外升至56.9的四个月新高，由于订单增长和就业强劲，美国服务业8月份连续第二个月回升，同时供应瓶颈和价格压力有所缓解。美债收益率曲线在数据公布后接力走高，美元指数走高，贵金属价格回落。当前，市场面对公布的基本面坚韧的数据的反馈就是支撑加息紧缩力度控通胀。市场认为8月非农就业数据、ISM非制造业数据支持美联储进一步加息，但力度不宜过猛。当前美联储抗击通胀的决心不变，9月加息75bp风险有所上行，但依然需关注9月公布的通胀数据，短端利率不改上行趋势，实际利率还在上行中，对金价压制始终存在，仍保持偏空观点，以逢高沽空为主【投资策略】：逢高沽空

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日铜价维持高位震荡，上海市场现货升水稳中有涨，整体市场报价货源偏少，进口电解铜近期清关流入国内市场不及市场预期，给予持货商挺价出货条件，因此日内升水逐步上抬。早间Back结构月差一度收缩至400元/吨以下，下游有追涨拿货情绪，贸易商节前备货意愿也较积极。宏观压力放缓、节前消费需求提振叠加海外炒作供应紧张，预计今日日内铜价仍以小幅上涨为主。【投资策略】：但考虑到铜价正处长周期下行趋势，策略上建议逢高沽空思路

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日夜盘市场回落。本周市场新增影响因素：1、非农数据整体偏好，短期衰退交易逻辑仍是主线2、消息传闻云南水电有限电预期，但未监测到实际减产，且云南迎来一轮新的降雨。宏观面：鲍威尔表态，美国8月份新增非农就业31.5万，为2021年4月以来最小增幅，但仍高于上市场预期的30万。但失业率意外升至六个月高点3.7%，为1月份以来首次上升。基本面：随着四川地区逐渐复产，电解铝产能高供给延续。需求方面：中游加工商开工率环比下降3%个百分点，仍呈现弱势。成本端：本周煤炭、铝土矿价格回升，成本小幅抬升，市场完全生产成本来到17000元/吨附近。库存方面：本周社会库存回升0.3万吨，仍为观察到累库现象，低于市场同期。目前看，“衰退交易”仍是影响工业品价格主线，或将致使铝价承压，但库存仍未见累库现象，趋势性下跌概率较小。关注18000附近元价格支撑，市场趋弱运行。【投资策略】：期货交易策略：本周方向偏空，考虑高点建仓空单，控制风险。期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。