华安期货：早盘策略0901

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，沪金与comex黄金继续收跌，沪金韧性更足。基本面，美国8月份消费者信心指数大幅超预期，超上期，现状和预期分项都显著改善。数据公布后，UST曲线反弹，但是美股和黄金继续承压下行。纽约联储威廉姆斯表示,正在将利率调整到合适的水平以应对高通胀，需要几年时间才能恢复到2%的通胀率。利率需要多高取决于经济数据，他认为基准是美国需要3.5%以上的利率水平。美国6月FHFA房价指数环比升0.1%，为2020年5月以来最小增幅。美国6月S&P/CS20座大城市房价指数同比升18.65%，连续第三个月涨幅放缓，表明美国房屋价格下降速度超预期。美联储抗击通胀的决心不变，9月加息75bp风险有所上行，但依然需关注9月公布的非农和通胀数据，短端利率不改上行趋势，实际利率还在上行中，对金价压制始终存在，仍保持偏空观点，以逢高沽空为主【投资策略】：逢高沽空

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日铜价下跌幅度放缓，上海市场电解铜现货升水止跌回升。盘面月差一度收窄至400元/吨，叠加原计划9月初的进口船期存在延误可能，而近期进口比价仍维持小幅亏损，后续预计进口货源难以维持充足，对升水提供支撑。后期进入9月传统旺季，前期因限电限产拖累的下游需求有望部分恢复，但预期有限，供应端恢复较需求更明显，预计铜价及现货升水以承压回落为主。【投资策略】：策略上建议维持空头思路。

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝市场连续下跌，收于18380元/吨。本周市场新增影响因素：1、联储表态偏鹰，衰退交易预期重现，2、四川大工业用电逐渐复产，限产扰动预期将消退。宏观面：鲍威尔表态，基准隔夜利率2.25%-2.50%的长期中性预期水平“不是让美联储停止或暂停行动的位置”，偏鹰明显。基本面：随着四川地区逐渐复产，电解铝产能高供给延续。需求方面：中游加工商开工率环比下降3%个百分点，仍呈现弱势。成本端：阳极、煤炭、铝土矿价格下跌，成本下移，市场完全生产成本来到16500-17000元/吨附近。库存方面：本周社会库存下降0.8万吨，仍为观察到累库现象，或将成为支撑铝价重要利多因素。目前看，“衰退交易”预期升温 限产扰动预期不在，或将致使铝价承压，但库存仍未见累库现象，趋势性下跌概率较小。关注18000-18500元价格支撑。【投资策略】：期货交易策略：本周方向偏空，考虑高点建仓空单，但当前位置价格继续下探风险较小。期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。