华安期货：早盘策略0818

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，comex黄金与沪金小幅收跌，美元指数在106附近震荡。基本面，美国7月份零售数据0%，保持不变，弱于预期的0.1%，上个月1%也向下修正至0.8%，由于除了汽车,油气,及零售对照组的环比增长都是好于预期的，这样导致市场对于美联储进一步加息的定价增额走强，美国2年期和10年期国债收益率在零售销售数据公布后小幅走高。隔夜公布美联储7月货币政策纪要显示，未来加息的步伐将取决于未来出炉的经济数据，因此需要进一步跟踪未来通胀的变化情况。短期，名义利率在加息的支持下维持平稳，通胀也有触顶回落态势，故实际利率或进一步走高，近期金价反弹或见顶，建议择机逢高沽空。【投资策略】：逢高沽空

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日期铜高位平盘，华东及华北市场升水由于冶炼企业产量受阻普遍上涨，上海价格涨幅居中，华南及西南市场下游停工对需求影响显著，昨日升水回落。国内冶炼企业检修对产量影响持续，进口窗口小幅关闭，进口铜清关量下降，国内现货库存处于低位，进口铜品牌较少，持货商挺价出货。近期由于高温天气以及能源供应紧张等因素，下游加工企业接货意愿不佳，部分停工停产，电解铜成交低迷。短期内预计国内供需两弱格局改变不大，现货升水高位震荡为主。【投资策略】：策略上建议延续空头思路，也可尝试做空波动率。

[早盘策略]铝

【市场分析】：沪铝延续反弹，消息面：四川限电对电解铝供给产生影响，但实际四川产能较少，最终影响范围预期较小。宏观面：美7月CPI同比增速相较上月出现下滑，市场对于9月加息从75基点下降到50个基点。国内方面，7月社融数据不及预期，市场表现相对悲观。基本面：电解铝供应端高供给延续。社会库存在开始出现累库趋势，集中在佛山地区。需求方面：地产需求疲软，汽车需求恢复是铝终端消费的现状，但地产铝需求缺口目前看无法有效弥补。成本端：阳极、煤炭、铝土矿价格下跌，成本下移，市场完全生产成本来到16500-17000元/吨附近。基差方面：随着市场铝价不断上涨，主流消费地认可度逐渐走低，市场贴水增大。目前看，需求偏弱的格局下，成本端开始下移，现货市场贴水较大，表明采购方的不认可，因此市场没有支撑上涨的理由，趋势性看跌。【投资策略】：期货交易策略：本周方向性偏空，考虑高点建仓空单期权交易策略：波动率出现下行，卖出看涨期权策略较为推荐。