7月27日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

东吴期货：策略早参0727

沪铜：

内强外弱，铜价冲高回落。周二伦铜收涨0.84%；沪铜主力09合约日盘收涨3.30%，夜盘收跌1.58%。沪铜在连跌五周后，上周企稳反弹，因市场风险偏好回升，下游逢低买入补库存。中国基建投资加速，铜需求好转，社会库存大幅下降，现货市场供应重新趋紧。海外市场对全球经济衰退的担忧延续，压制铜价反弹空间。IMF警告世界经济面临多重下行风险。美国经济数据不佳，6月新屋销售总数年化录得创2020年4月以来新低；7月谘商会消费者信心指数跌至95.7，创2021年2月以来最低水平。美联储开始两天议息会议，市场担忧激进加息行为可能导致经济衰退。操作建议：观望。

沪铝：

7月26日沪铝主力08合约日盘收涨1.24%，夜盘收跌0.44%；LME收涨0.58%。当前正处消费淡季，铝下游开工率基本无变化，需求较为低迷，而国内复产计划仍有序进行中，供应过剩的压力仍存。基本面偏弱的格局难给予铝价有力支撑，短期内铝价将围绕平均成本线震荡运行；中长期看，供需偏弱格局已定，建议逢高做空策略为主。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

7月26日沪锌2208合约收于23110元/吨，涨幅1.40%，夜盘换月至2209合约涨0.22%，报22690元/吨，LME锌涨1.45%,报3036.0美元/吨。能源方面，北溪一号又一台涡轮机的维修，将使管道运输的天然气量从7月27日开始继续下降至满负荷运力的20%，天然气价格再度涨超10%，欧盟已对从今年8月到明年3月减少15%的天然气使用量达成共识。国内锌市场仍处于供需两弱下的短缺状态，绝对价格走势依然受宏观面影响较大，短期市场情绪不确定性较强，关注本周美联储加息情况，宜观望。

沪铅：

7月26日沪铅2209合约收于15275元/吨，涨幅0.43%，夜盘跌0.46%，报15160元/吨，LME铅涨0.20%,报2015.0美元/吨。短期，宏观面仍有压力，供应端基本维稳，下游铅蓄消费继续回暖但离旺季仍有距离，原再价差走阔，铅价上行压力加大，建议多单止盈，关注本周美联储加息情况以及铅蓄消费后续改善情况。（东吴期货）

华安期货：早盘策略0727

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日铜价小幅上涨。据Mysteel调研，因前期大跌等因素影响，国内冶炼企业多报到厂价，货源不经过仓库直接发往下游加工厂，叠加进口窗口持续关闭，前期进口铜大多已被市场消化，导致近期市场货源稀少。铜价持续反弹，现货升水高位承压回落，市场对下月报价。高升水对下游采购意愿造成抑制，需求压力下，持货商让价甩货，升水承压高开低走，昨日上海市场平水铜升水较上一交易日涨5元/吨，较其他市场基本一致。目前仍处于传统消费淡季，预计需求难有大幅改善。本周美联储将公布7月加息数据，宏观上面临不确定较大。【投资策略】：建议投资者谨慎为主，前期空头可考虑适当减轻仓位

[早盘策略]铝

【市场分析】：宏观面：本周市场进入加息周，市场普遍预测美联储加息75个基点，较低概率加息100个基点，加息导致的需求降低仍是影响工业品价格主要考量因素。沪铝基本面：利润缩减但短期并未看到电解铝供给减少的信号，库存环比周下降1.9万吨，下游厂商有补库操作，下游铝材加工厂开工率仍处于低位，基本面偏弱的格局延续，6月铝土矿进口量下滑，处于年内低位，成为市场应对铝价不断下滑应对机制，后续观察原料端价格是否会跟随走低。成本端：随着铝价继续下跌，生产企业平均利润在500元/左右波动。目前市场快速下探低点17000元附近后拉起，新的周度震荡区间来到17000-18000元左右。目前市场暂且观察不到利多因素，等待加息结果，铝价随时有向下的可能性。【投资策略】：期货交易策略：本周方向性不明朗，市场窄幅震荡期权交易策略：波动率出现下行，卖出看涨期权策略较为推荐。（华安期货）

弘业期货：金属早评0727

有色：

IMF将2022全球增长经济预期下调至3.2%，将全球通胀预期上调至8.4%。美国7月谘商会消费者信心指数跌至95.7，创2021年2月以来最低水平。美国6月新屋销售总数年化录得59万户，为2020年4月以来新低。今晚美联储大概率加息75基点，隔夜美元大涨，有色金属冲高回落。

隔夜伦铜冲高回落收小阳，今日小幅高开于7550美元。沪铜昨日大涨后，夜盘大幅回落收中阴，收于57960。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。宏观基本面仍然存在一定压力，现货端国内淡季到来，整体偏向中性。今晚若美联储如期加息75基点，铜价可能逐步开始企稳。沪铜上方压力60000，下方支撑54000。今日国际铜较沪铜升水下降至245点，基本回到正常水平，内外盘走势接近。

隔夜原油小幅下跌，伦铝反弹收小阳，今日小幅高开于2430美元。沪铝昨日大涨后，夜盘震荡收小阴，收于17950.沪铝成交下降持仓上升，市场情绪偏向中性。俄乌冲突前景仍不明确，市场不确定性较高。能源价格下降，国内进入淡季需求一般，现货端趋于中性，铝价继续在18000附近底部震荡。上方压力20000，下方支撑17000。

隔夜伦锌继续反弹收小阳线。沪锌晚间小幅低开后冲高回落收小阴线。欧洲天然气价格继续高位运行，伦锌库存延续去库存化，全球锌供应偏紧逻辑支撑较强。国内6月精炼锌产量不及预期，同比环比均减少，7月冶炼企业利润进一步被压缩，预计7月产量或进一步收紧。不过随着比价回升，国内锌进口有望增加。下游企业回暖，初级终端消费企业周度开工率环比大幅增加。预计锌供应端偏紧支撑较强，需求逐渐回暖下，锌价基本面向好，而美国月底加息前市场交易谨慎，锌价暂低位企稳震荡以等待宏观方面的指引。

隔夜伦铅横向窄幅震荡。沪铅晚间低开后回落收阴线。海外周度加工费继续下滑，国内加工费暂维稳于低位，铅矿供应继续偏紧格局不改。原生铅开工率小幅下滑，产量维持相对稳定。再生铅由于废电瓶采购受限和部分地区限电，周度开工率小幅下滑，但再生铅产能较大，后期释放压力较大。下游消费旺季，电动自行车和汽车的配套订单整体转好，蓄电池开工率维持高位。短期需求逐渐恢复，铅价震荡偏强，但再生铅产能释放压力下，铅价上方不宜太乐观，预计宽幅震荡格局难改。后期关注再生铅产能的释放情况和下游需求的改善情况。

贵金属：

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.22%报1715.4美元/盎司，COMEX白银期货涨1.05%报18.52美元/盎司。美联储鹰派加息在即，贵金属震荡走势美国7月大企业联合会消费者信心指数报95.7，为连续第三个月下降，并创2021年2月以来新低，预期97.2，前值由98.7修正至98.4。美国5月S&P/CS20座大城市房价指数同比升20.5%，预期20.6%，前值21.23%。美国5月FHFA房价指数环比升1.4%，预期1.5%，前值修正为1.5%；同比升18.3%，前值修正为升18.9%。美国6月新屋销售总数年化59万户，为2020年4月以来新低，预期66万户，前值由69.6万户修正至64.2万户。（弘业期货）