华安期货：早盘策略0727

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日铜价小幅上涨。据Mysteel调研，因前期大跌等因素影响，国内冶炼企业多报到厂价，货源不经过仓库直接发往下游加工厂，叠加进口窗口持续关闭，前期进口铜大多已被市场消化，导致近期市场货源稀少。铜价持续反弹，现货升水高位承压回落，市场对下月报价。高升水对下游采购意愿造成抑制，需求压力下，持货商让价甩货，升水承压高开低走，昨日上海市场平水铜升水较上一交易日涨5元/吨，较其他市场基本一致。目前仍处于传统消费淡季，预计需求难有大幅改善。本周美联储将公布7月加息数据，宏观上面临不确定较大。【投资策略】：建议投资者谨慎为主，前期空头可考虑适当减轻仓位

[早盘策略]铝

【市场分析】：宏观面：本周市场进入加息周，市场普遍预测美联储加息75个基点，较低概率加息100个基点，加息导致的需求降低仍是影响工业品价格主要考量因素。沪铝基本面：利润缩减但短期并未看到电解铝供给减少的信号，库存环比周下降1.9万吨，下游厂商有补库操作，下游铝材加工厂开工率仍处于低位，基本面偏弱的格局延续，6月铝土矿进口量下滑，处于年内低位，成为市场应对铝价不断下滑应对机制，后续观察原料端价格是否会跟随走低。成本端：随着铝价继续下跌，生产企业平均利润在500元/左右波动。目前市场快速下探低点17000元附近后拉起，新的周度震荡区间来到17000-18000元左右。目前市场暂且观察不到利多因素，等待加息结果，铝价随时有向下的可能性。【投资策略】：期货交易策略：本周方向性不明朗，市场窄幅震荡期权交易策略：波动率出现下行，卖出看涨期权策略较为推荐。