东吴期货：策略早参0727

沪铜：

内强外弱，铜价冲高回落。周二伦铜收涨0.84%；沪铜主力09合约日盘收涨3.30%，夜盘收跌1.58%。沪铜在连跌五周后，上周企稳反弹，因市场风险偏好回升，下游逢低买入补库存。中国基建投资加速，铜需求好转，社会库存大幅下降，现货市场供应重新趋紧。海外市场对全球经济衰退的担忧延续，压制铜价反弹空间。IMF警告世界经济面临多重下行风险。美国经济数据不佳，6月新屋销售总数年化录得创2020年4月以来新低；7月谘商会消费者信心指数跌至95.7，创2021年2月以来最低水平。美联储开始两天议息会议，市场担忧激进加息行为可能导致经济衰退。操作建议：观望。

沪铝：

7月26日沪铝主力08合约日盘收涨1.24%，夜盘收跌0.44%；LME收涨0.58%。当前正处消费淡季，铝下游开工率基本无变化，需求较为低迷，而国内复产计划仍有序进行中，供应过剩的压力仍存。基本面偏弱的格局难给予铝价有力支撑，短期内铝价将围绕平均成本线震荡运行；中长期看，供需偏弱格局已定，建议逢高做空策略为主。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

7月26日沪锌2208合约收于23110元/吨，涨幅1.40%，夜盘换月至2209合约涨0.22%，报22690元/吨，LME锌涨1.45%,报3036.0美元/吨。能源方面，北溪一号又一台涡轮机的维修，将使管道运输的天然气量从7月27日开始继续下降至满负荷运力的20%，天然气价格再度涨超10%，欧盟已对从今年8月到明年3月减少15%的天然气使用量达成共识。国内锌市场仍处于供需两弱下的短缺状态，绝对价格走势依然受宏观面影响较大，短期市场情绪不确定性较强，关注本周美联储加息情况，宜观望。

沪铅：

7月26日沪铅2209合约收于15275元/吨，涨幅0.43%，夜盘跌0.46%，报15160元/吨，LME铅涨0.20%,报2015.0美元/吨。短期，宏观面仍有压力，供应端基本维稳，下游铅蓄消费继续回暖但离旺季仍有距离，原再价差走阔，铅价上行压力加大，建议多单止盈，关注本周美联储加息情况以及铅蓄消费后续改善情况。