铝价上方压力明显 下行空间不大

【国际铝市】

　　今年5月份伦铝整体先扬后抑。上旬先因当时经济数据乐观、美元走软、和铝前期在三大工业金属中一直相对偏弱导致比价回归需要而随铜等涨势上涨。中旬开始主要因当时公布的美国4月零售销售数据糟糕等引发新的经济忧虑，加上行业面供大于求和中国处于传统消费淡季而承压下跌。下旬伦铝因LME库存增至纪录新高突破400万吨和需求疲软而继续振荡下走，走势弱于铜和锌。

　　6月初，伦铝在原油走强，美元走软的带动下，再度稳步攀升，同时得到LME库存减少的有效支撑。然而好景不长，中旬美国公布好坏交织的宏观数据，引发市场对金融市场回暖信心的动摇，欧股、美股齐下跌，投资者寻求风险壁垒，美元再度受到青睐而走强，导致商品市场整体下滑，伦铜近日几乎跟着美元走势亦步亦趋，伦铝也稳步下行。

　　【国内铝市】

　　之前的4月份,沪期铝对LME期铝高比价有所回归后,于5月份由于中国国内现货资金面的支持使国内铝现货下跌空间有限,从而导致沪期铝对LME期铝比价再度高企，5月内盘整体走势强于外盘，波动幅度也比外盘小。6月伊始，沪铝跟随外盘金属较强势攀升。进入中旬，在外盘金属和整体商品弱势的施压下弱势振荡，但承压能力略高于外盘伦铝。

　　铝后市展望与投资建议

　　在6月初全球商品和金属一波喜人反弹过后，随之而来的是良莠不齐的各类宏观经济数据充斥市场，投资者前期对经济回暖建立的信心受到一定的考验，对经济升温持谨慎态度，有再度青睐美元寻求风险壁垒的倾向。基本金属因此承压，在阴晴不定的经济数据变化下，近期略显摇摆不定，美元企稳，原油在上涨过后稍显回调压力。因此，短期内，沪铝略显上涨乏力。加之，金属消费淡季和高企的库存压力，供求矛盾依然严峻，铝价上方压力明显。但由于有资金和进口贸易方面的一定支撑力量存在，相信下行空间也不会太大，中短期保持在 12500－13600之间宽幅振荡。