华安期货：早盘策略0722

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，沪金与comex黄金均小幅收涨。欧央行加息50Bps,推升欧债利率走高，并带领EURUSD反弹，美元指数因此回落至107下方。基本面，美国初请和持续失业双双不及预期，弱于上期；7月费城制造业指数作为领先指标，从上月的-3.3骤降到-12.3，创1979年8月以来新低，叠加隔夜白宫宣布拜登再次感染新冠，曾阳性，推动美债利率曲线迅速走低，10YR跌20Bp至2.8790，引领金价反弹。短期来看，加息带领名义利率上行，北溪1号天然气管道重启，天然气供应链恢复到40%，天然气价格下行有助于通胀预期走缓，实际利率上行预期令金价继续承压，低位波动。建议前期做多金铜比策略获利了结。【投资策略】：做多金铜比策略获利了结

[早盘策略]铜

【市场分析】：受美国成屋销售下滑影响，昨日铜价回落。上海市场电解铜依旧成交清淡，进口比价维持小幅亏损，前期清关的进口货源多数已被消化，报盘品牌较少，持货商挺价惜售。供应量减少吸引下游及贸易商积极收货，卖方趁机提高升水，月差扩大叠加高升水对市场消费造成抑制。21日，上海市场平水铜报225元/吨，与上一交易日走高50元/吨，较其他市场偏强。整体来看，目前下跌未见明显趋势，预计短期内仍将保持震荡走势。【投资策略】：前期空单可继续持有。

[早盘策略]铝

【市场分析】：宏观面：美国总统沙特之行结果不尽如人意，原油增产实际落地较为困难，但进入7月大宗商品整体出现较大幅度回调，因此美联储月底加息操作成为影响市场重要考量因素。沪铝基本面：利润缩减但短期并未看到电解铝供给减少的信号，库存环比周下降2.8万吨，下游厂商有补库操作。成本端：随着铝价继续下跌，生产企业平均利润在500元/左右波动。目前市场快速下探低点17000元附近后拉起，新的周度震荡区间来到17000-18000元内。目前市场暂且观察不到长期利多因素，但阶段性恐慌情绪也已消退，市场反弹后将重回震荡。【投资策略】：持有空单