华泰期货：需求持续冷清，铝价震荡为主

锌策略观点

昨日沪锌偏弱震荡。宏观方面，欧洲央行将主要再融资利率从0%上调50个基点至0.50%，预估为上调25个基点，为11年来首次加息；将存款利率从-0.50%上调50个基点至0%；将边际贷款利率从0.25%上调50个基点至0.75%。海外方面，矿端受劳动力短缺等因素影响，新增投产及产量均不及预期，欧洲能源供应因“北溪-1”管道停止运气而持续偏紧，炼厂在成本压力下预计短期内难以复产，关注后续能源问题发酵情况。国内维持供需双弱格局。国内部分炼厂因年中检修，产能尚未恢复。需求方面，受疫情零星干扰，消费对锌价支撑力度有限，整体需求表现不佳。价格方面，近期锌价受宏观市场情绪影响较重，单边上短期建议以观望为主。

■策略

单边：中性。套利：内外反套。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价维持震荡。海外方面，俄罗斯对欧洲天然气供应问题仍存，需关注后续欧洲铝厂是否再度受能源问题影响出现减停产。供应方面，电解铝厂暂无停产或者减少产能投放的消息，供应增产压力仍存。需求方面，部分持货商报价坚挺，现货流通有趋紧的情况。因淡季及高温天气影响，终端需求持续冷清，国内铝下游开工维持低位。库存方面，SMM统计国内电解铝社会库存66.8万吨，较上周四库存下降2.9万吨，较去年同期库存下降16.1万吨。整体来看，低库存叠加近期宏观情绪修复，给予铝价一定程度的支撑，但中长期铝价仍受制于供应压力，建议单边上中性对待。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。