华安期货：早盘策略0721

[早盘策略]铝

【市场分析】：市场昨日小幅上涨，铝价重回18000元/吨宏观面：美国总统沙特之行结果不尽如人意，原油增产实际落地较为困难，但进入7月大宗商品整体出现较大幅度回调，因此美联储月底加息操作成为影响市场重要考量因素。沪铝基本面：利润缩减但短期并未看到电解铝供给减少的信号，库存环比周下降2.8万吨，下游厂商有补库操作。成本端：随着铝价继续下跌，生产企业平均利润在500元/左右波动。目前市场快速下探低点17000元附近后拉起，新的周度震荡区间来到17000-18000元内。目前市场暂且观察不到长期利多因素，但阶段性恐慌情绪也已消退，市场反弹后将重回震荡。【投资策略】：持有空单

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，沪金与comex黄金均收跌，外盘黄金跌破1700美元/盎司，美元指数小幅反弹收于107上方，欧央行强硬的加息预期带领欧元反弹。近期在北溪要来1号恢复供气的预期之下，欧洲权益市场表现出短暂乐观情绪，但英国6月名义通胀超预期，导致欧债收益率明显下行。数据方面，美国6月成屋销售总数年化512万户，创2020年6月以来新低，不及预期538万户，前值541万户，叠加申请失业救济金人数不断增加，裁员的消息浮现，经济前景黯淡。短期来看，加息带领名义利率上行，通胀预期缓和，那么实际利率上行预期，加之美元指数强势，短期金价继续承压，低位波动。建议前期做多金铜比策略逐步平仓。【投资策略】：做多金铜比策略获利了结

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜小幅上涨。上海市场电解铜依旧成交清淡，进口比价维持小幅亏损，冶炼企业供应稳定回升。国内现货升水涨跌互现，小幅波动，上海市场升水僵持，较其他市场基本一致。20日，上海市场平水铜报175元/吨，与上一交易日持平。市场下游对高升水认可不高，接货意愿差，贸易商逢低补货，为完成交易量昨日成交尚可。据Mysteel，市场参与者仍以看跌后市为主，预期悲观，叠加需求淡季，电解铜消费始终不佳。【投资策略】：预计铜价将继续回落，策略上建议延续空单。