东吴期货：策略早参0721

沪铜：

全球经济放缓忧虑仍存，铜价反弹乏力。周三伦铜收涨0.45%；沪铜主力08合约日盘收涨1.45%，夜盘收跌0.23%。铜价上周跌破7000美元/吨，但随着市场寄望中国采取更多措施来稳定房地产市场以及促进经济复苏，铜价反弹。欧美经济数据不佳抑制铜价反弹空间。欧元区7月消费者信心指数初值降至-27，创历史新低。美国6月成屋销售总数年化下降5.4%至两年新低，上周按揭贷款需求降至2000年来最低。英国6月CPI同比增9.4%，加拿大6月CPI同比增8.1%，均续创40年新高，增加央行更激进加息进而引发衰退的风险。关注今日公布的欧央行利率决议。操作建议：观望。

沪铝：

7月20日沪铝主力08合约日盘收涨0.73%，夜盘收涨0.92%；LME收涨1.55%。虽铝价急跌刺激下游采购需求，但不代表需求预期有实质性好转，基本面暂无较大变化。当前国内冶炼亏损产能约20%，尚未出现减产情况，且复产计划仍有序进行，短期内宏观情绪修复，铝价企稳，但中长期来看，供需偏弱格局已定，建议逢高做空策略为主。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

7月20日沪锌主力2208合约收于22840元/吨，涨幅0.99%，夜盘涨1.02%，报22865元/吨，LME锌涨1.18%，报2992.0美元/吨。宏观面，美联储大幅加息预期降温，前期利空情绪基本消化，锌价迈入震荡。近期仓库入库已出现改善，叠加消费下滑，社库去库速度趋缓，跨期正套可以考虑暂时离场；绝对价格走势依然受宏观面影响较大，海外需求端收缩已基本成定局，在铜油走稳之前，锌价仍有下挫可能，后续关注美联储加息情况。

沪铅：

7月20日沪铅主力2208合约收于15125元/吨，跌幅0.13%，夜盘涨1.53%，报15290元/吨，LME铅涨1.18%，报2017.5美元/吨。短期，供应端开工转好，下游铅蓄消费逐步回暖，但原再价差维持高位，上方压力加大，可以考虑止盈离场，预计铅价维持14700-15300区间震荡，警惕市场情绪变化，等待消费进一步改善。