华安期货：早盘策略0715

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝小幅反弹，美国6月CPI同比上涨9.1%，创40年来最高记录，国内基本面偏弱逐渐成为市场共识，通胀的再次抬升导致市场对于加息加码预期强烈。宏观面：7月美联储加息100个基点声音出现，市场对此利空仍偏谨慎。国内稳增长是主要诉求，一扬一抑，形成鲜明对比。沪铝基本面：供给端因利润尚在叠加下半年的产能小幅增长，供给仍偏乐观，电解铝社会库存环比周下降1.2万吨，符合季节性规律，但速率开始放缓。成本端：随着铝价继续下跌，生产企业利润也在500元/左右波动。市场暂且观察不到利多因素，且从库存数据上看，去库仍在继续成为减缓下跌的利多因素。目前市场处于微妙的紧平稳状态，市场寻求新价格下的供需平衡点【投资策略】：期货交易策略：本周方向性趋势明朗，延续偏空期权交易策略：波动率有下行趋势，延续卖出看涨期权策略。

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜跌幅不大，表明市场前期对美联储大幅加息的预期释放较为充分，但国内正处消费淡季，叠加长期经济预期不佳，下游需求难有实质性改善的格局下，铜价长期依然看跌。近期部分冶炼企业有捂货情绪，进口盈亏维持小幅亏损，进口清关量下降，现货供应有小幅转紧趋势。买方交投意愿回落，下游保持谨慎观望。短期货源偏紧叠加临近交割月差波动推高升水，昨日国内多数市场现货价格小幅上涨，上海地区平水铜升水报180元/吨。【投资策略】：策略上建议继续空单持有。