7月12日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

国海良时期货：铝早评0712

因支撑临近，不要杀跌

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18180元/吨(-280元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-1409元/吨，前值进口亏损为-1013元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-30，前值-30

4.库存:上期所铝库存200247吨(-10710吨)，Lme铝库存343825吨(-3350吨)，保税区库存为总计72.3万吨(-1.1吨)。

5.总结:美CPI再创历史新高，7月议息会议在即，预期加息75点，依旧偏鹰。国内偏松，宏观继续劈叉，但美联储加息预期强化后降准空间不大。下游开工受疫情发酵影响较大，6月只是弱修复。可逢高沽空，止损位：下移至19500左右。（国海良时期货）

东吴期货：策略早参0712

沪铜：

全球需求担忧加深，铜价继续回落。周一伦铜收跌2.13%；沪铜主力08合约日盘收跌0.81%，夜盘收跌0.94%。因全球经济衰退的担忧加剧；美元指数走强，大宗商品6月中旬以来承压大跌。上周尾虽因空头获利减仓，铜价跌势放缓，但昨日因多国疫情持续反弹，全球经济前景蒙阴，铜价再度走低。SMM预计7月铜杆企业开工率为69.84%，环比增加0.4个百分比，同比仍处于较低水平。终端需求疲弱下消费难以快速回温，但电网投资开始加速，在铜价重心回落后线缆端口需求支撑铜消费。6月中国金融数据继续回暖，M2-M1剪刀差有所收敛。操作建议：关注全球疫情防控进展，空单继续持有。

沪铝：

7月11日沪铝主力08合约日盘收跌0.98%，夜盘收跌1.49%；LME收跌2.72%。周一国内电解铝社会库存72.3万吨，现货市场整体气氛清淡。需求预期并不乐观，且供应只增不减，宏观面存较大不确定性，预计短期内铝价将维持承压震荡走势，可逢高做空。中长期来看，或出现累库现象，铝价易跌难涨。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

7月11日沪锌主力2208合约收于23540元/吨，跌幅0.04%，夜盘跌0.06%，报23450元/吨，LME锌跌0.87%，报3060.0美元/吨。近期绝对价格走势依然受宏观面影响较大，现货偏紧使得盘面挤出较深的back结构，海外需求端收缩已基本成定局，在铜油走稳之前，锌价仍有下挫可能，后续仍需等待宏观指引，关注7月美联储加息情况。

沪铅：

7月11日沪铅主力2208合约收于14830元/吨，跌幅1.07%，夜盘涨1.01%，报14995元/吨，LME铅涨1.27%，报1949.5美元/吨。昨夜，安徽部分地区停电减产，铅价走强。沪铅仍是维持自身基本面逻辑，原再价差收窄，成本支撑增强，预计铅价维持14700-15300区间震荡，后续关注铅蓄消费情况。（东吴期货）

华安期货：早盘策略0712

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，沪金与comex黄金均弱势小幅收跌，欧元继续单边下行，令美元指数大涨突破前高，金价承压。美元强，欧元弱的主要原因还是市场对于欧洲的衰退预期强于美国，认为现在美国衰退概率较低，但若俄罗斯停止向欧洲供气，欧洲陷入衰退的可能性要高很多。除欧洲外，日本的经济前景存在非常高的不确定性，日元再度贬值。美联储博斯蒂克重申支持7月加息75Bps,让利率达到中性利率在3%左右，并认为美联储能够在加息的同时避免经济衰退。短期来看，加息带领名义利率上行，通胀预期缓和，那么实际利率走阔，叠加欧元日元弱势，美元指数强势，短期金价承压，低位震荡。继续跟踪欧美衰退预期，短期以铜为代表的工业金属出现破位，表明在工业制造环节已经出现衰退信号，继续做多金铜比。【投资策略】：继续做多金铜比

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜再度下跌，上海市场交投维持偏谨慎，买方接货意愿一般。近期进口比维持小幅亏损，但仍有不少进口货源报价。临近交割，部分贸易商存在回笼资金需求，报盘积极，但月差back结构维持在50~100元/吨低位，持货商让价幅度不大，升水僵持。截止11日，上海地区平水铜升水相对稳定报85元/吨，较其他市场偏强。整体来看，海外经济体加息预期将压制商品价格，部分铜冶炼企业检修恢复后开始追产，市场看空情绪依然浓厚，叠加消费淡季，预计今日沪铜价格延续下行。【投资策略】：策略上建议延续空单。

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日夜盘沪铝跌破17900元/吨，基本面偏弱逐渐成为市场共识，叠加海外处于加息周期，市场整体偏谨慎，但有色金属品种里沪铝呈明显偏强走势。宏观面：7月美联储加息75个基点的预期仍在，市场对此利空仍偏谨慎。国内稳增长是主要诉求，一扬一抑，形成鲜明对比。沪铝基本面：供给端因利润尚在叠加下半年的产能小幅增长，供给仍偏乐观，电解铝社会库存环比周下降1.2万吨，符合季节性规律，但速率开始放缓。成本端：随着铝价继续下跌，生产企业利润也在1400元/左右波动。目前市场在下探前期低点18000元附近后快速拉起，市场暂且观察不到利多因素，且从库存数据上看，去库仍在继续成为减缓下跌的利多因素。目前市场处于微妙的紧平稳状态，一但跌破前期支撑位18200元附近，市场将进一步向成本线靠近。【投资策略】：期货交易策略：本周方向性趋势明朗，延续偏空期权交易策略：波动率有下行趋势，延续卖出看涨期权策略。（华安期货）