东吴期货：策略早参0712

沪铜：

全球需求担忧加深，铜价继续回落。周一伦铜收跌2.13%；沪铜主力08合约日盘收跌0.81%，夜盘收跌0.94%。因全球经济衰退的担忧加剧；美元指数走强，大宗商品6月中旬以来承压大跌。上周尾虽因空头获利减仓，铜价跌势放缓，但昨日因多国疫情持续反弹，全球经济前景蒙阴，铜价再度走低。SMM预计7月铜杆企业开工率为69.84%，环比增加0.4个百分比，同比仍处于较低水平。终端需求疲弱下消费难以快速回温，但电网投资开始加速，在铜价重心回落后线缆端口需求支撑铜消费。6月中国金融数据继续回暖，M2-M1剪刀差有所收敛。操作建议：关注全球疫情防控进展，空单继续持有。

沪铝：

7月11日沪铝主力08合约日盘收跌0.98%，夜盘收跌1.49%；LME收跌2.72%。周一国内电解铝社会库存72.3万吨，现货市场整体气氛清淡。需求预期并不乐观，且供应只增不减，宏观面存较大不确定性，预计短期内铝价将维持承压震荡走势，可逢高做空。中长期来看，或出现累库现象，铝价易跌难涨。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

7月11日沪锌主力2208合约收于23540元/吨，跌幅0.04%，夜盘跌0.06%，报23450元/吨，LME锌跌0.87%，报3060.0美元/吨。近期绝对价格走势依然受宏观面影响较大，现货偏紧使得盘面挤出较深的back结构，海外需求端收缩已基本成定局，在铜油走稳之前，锌价仍有下挫可能，后续仍需等待宏观指引，关注7月美联储加息情况。

沪铅：

7月11日沪铅主力2208合约收于14830元/吨，跌幅1.07%，夜盘涨1.01%，报14995元/吨，LME铅涨1.27%，报1949.5美元/吨。昨夜，安徽部分地区停电减产，铅价走强。沪铅仍是维持自身基本面逻辑，原再价差收窄，成本支撑增强，预计铅价维持14700-15300区间震荡，后续关注铅蓄消费情况。