东吴期货：策略早参0711

沪铜：

需求忧虑仍存，铜价反弹空间有限。上周五伦铜收跌1.1%；沪铜主力08合约日盘收涨0.55%，夜盘收涨0.42%。因全球经济衰退的担忧加剧；美元指数走强，大宗商品6月中旬以来承压大跌。不过随着价格回落全球通胀压力缓和，铜价在创20个月以来新低后，空头低位获利减仓，铜价上周尾跌势放缓。不过全球流动性收紧和需求减速限制铜价反弹高度。美国6月非农就业报告为美联储保持激进加息扫清道路，美联储7月加息75基点渐行渐近。中国6月CPI同比上涨2.5%，略超预期。中国需求环比好转，但近期疫情影响重新加大，或阻碍消费复苏进程。操作建议：空单继续持有。

沪铝：

7月8日沪铝主力08合约日盘收涨0%，夜盘收涨0.27%；LME收跌0.88%。铝价走低刺激部分采购需求，但华南地区成交仍较差，需求预期并不乐观，预计短期内铝价将维持承压震荡走势，可逢高做空，不追跌。下半年铝供应趋于宽松，国内外基本面偏弱，叠加市场对经济衰退的忧虑加剧，铝价难以形成有效反弹。中长期来看，或出现累库现象，铝价易跌难涨。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

7月8日沪锌主力2208合约收于23470元/吨，涨幅1.65%，夜盘跌0.62%，报23405元/吨，LME锌跌0.96%，报3087.0美元/吨。近期去库较快主因炼厂减产仓库到货不足，下游逢低补库，使得阶段性供应偏紧，部分地区现货升水大幅攀升，盘面挤出了一个较深的back结构，但实际消费未出现改善，国内锌市场实际是处于一个供需两弱的局面。价格走势依然受宏观面影响较大，短期阶段性的供需错配使得锌价偏强震荡，但海外需求端收缩已基本成定局，在铜油走稳之前，锌价仍有下挫可能，后续仍需等待宏观指引，关注7月美联储加息情况。

沪铅：

7月8日沪铅主力2208合约收于14865元/吨，跌幅1.36%，夜盘跌0.57%，报14905元/吨，LME铅跌2.38%，报1925.0美元/吨。沪铅主要还是维持自身基本面逻辑，供应端开工有望转好，下游铅蓄消费开始回暖，成本短价格支撑依然存在，预计铅价维持14700-15300区间震荡，后续关注铅蓄消费情况。