华安期货：早盘策略0706

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，市场剧烈波动，美元指数刷新二十年新高，非美多国货币大跌，欧元兑美元创2002年以来新低；其他大宗商品均受美元指数大涨影响，出现大量抛盘，comex黄金跌破1800，沪金跌破385，现货黄金跌回年初位置，WTI原油一度重挫8%。当前市场关注的焦点从通胀转移到衰退上来，野村证券称全球主要经济体未来12个月会陷入经济衰退，全球经济增长同步放缓，其中欧洲经济受能源问题影响最大，GDP有可能是收缩1.7%以上；英国央行发布金融稳定报告警告称，英国和全球经济前景“严重恶化”。短期维持黄金偏弱的观点，继续跟踪欧美衰退预期，短期以铜为代表的工业金属出现破位，表明在工业制造环节已经出现衰退信号，继续做多金铜比。【投资策略】：做多金铜比

[早盘策略]铜

【市场分析】：隔夜夜盘沪铜跌幅超4%。进口货源持续流入补充现货市场，对升水造成较大压力，但月差Back结构再度收窄至50~100元/吨，对买方存在一定吸引力，昨日贸易商买货尚可。5日，上海地区平水铜升水报70元/吨，较前一交易日下降25元/吨。近期精废价差持续收窄，已远低于合理价差，精铜格优势对需求提供一定支撑，但整体需求依然偏差。铜价尚未企稳叠加消费淡季，下游企业谨慎接货。整体来看，铜基本面仍较悲观，随着7月美国经济数据公布以及美联储议息会议临近，市场对加息预期担忧再次升温，预计铜价仍将延续弱势下行为主。【投资策略】：空头思路

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日市场大跌，基本面偏弱逐渐成为市场共识，叠加海外处于加息周期，市场整体偏谨慎，但有色金属品种里沪铝呈明显偏强走势宏观面：海外为抑制通胀，进入加息周期。国内稳增长是主要诉求，一扬一抑，形成鲜明对比。沪铝基本面：供给端因利润尚在叠加下半年的产能小幅增长，供给面仍偏乐观，电解铝社会库存逐步走低，符合季节性规律，但速率开始放缓。氧化铝港口库存也处于低位，下游铝棒库存维持平稳。成本端：随着铝价继续下跌，生产企业利润也在1800元/左右波动。目前因地产消费的放缓给铝材的需求蒙上阴影，基本面偏弱逐渐成为市场共识，铝价将向成本线处移动。【投资策略】：期货交易策略：本周方向性趋势明朗，延续偏空期权交易策略：波动率有下行趋势，延续卖出看涨期权策略。