东吴期货：策略早参0705

沪铜：

全球制造业活动放缓，伦铜跌至17个月低位。周一伦铜收跌1.06%；沪铜主力08合约日盘收跌1.57%，夜盘收涨0.33%。欧美通胀数据加剧市场对央行紧缩政策将使经济陷入衰退并打击金属需求的担忧；中国需求环比好转，但仍未恢复到往年同期水平，且疫情对经济的影响持续，铜价弱势难改。上周三欧美央行行长齐声表态遏制通胀是现阶段的首要任务，发出鹰派信号。预计美联储本月将再次加息75个基点。美国6月ISM制造业指数53，创两年新低，新订单和就业指数均陷入萎缩。LME铜库存昨日增加逾万吨，过去一周库存大增20%。操作建议：空单继续持有。

沪铝：

7月4日沪铝主力08合约日盘收涨0.42%，夜盘收涨0.32%；LME收跌0.22%。周一国内电解铝社会库存73.4万吨，较上周四持平，传统淡季的趋势显现，下游需求增速相对较缓。传统需求淡季即将到来，叠加市场对经济衰退的忧虑加剧，铝价难以形成有效反弹，预计短期内铝价将维持承压震荡走势，可逢高做空，不追跌。中长期来看，随着季节性淡季到来，国内供应端趋于宽松的背景下，或出现累库现象，铝价易跌难涨。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

7月4日沪锌主力2208合约收于22780元/吨，跌幅1.34%，夜盘涨1.61%，报23085元/吨，LME锌涨1.35%，报3086.0美元/吨。昨日市场情绪较平稳，锌价震荡运行。海外方面，挪威工人罢工令欧洲天然气价格一度大涨10%，国内出口锌锭令LME出现累库，部分缓解结构问题。国内方面，硫酸价格出现走弱迹象，部分尤其是北方冶炼厂成本压力加大，叠加原料供应偏紧，炼厂减产增多，但是目前消费仍未出现明显好转。近期价格走势主要受宏观面影响较大，海外需求端收缩已基本成定局，后续仍需等待宏观指引。

沪铅：

7月4日沪铅主力2208合约收于15090元/吨，涨幅0.03%，夜盘跌0.30%，报15025元/吨，LME铅涨0.78%，报1945.0美元/吨。废电瓶到货出现改善，价格较之前有所回落，部分再生炼厂有复产消息。需求方面，铅蓄消费出现改善迹象，但离旺季仍有距离。总体上，沪铅主要还是维持自身基本面逻辑，在下游旺季真正到来前，预计铅价维持14700-15300区间震荡，后续关注铅蓄消费情况。