国投安信期货：7月4日早评

【铜】

上周铜价低位整理，市场交投一般。美国6月份ISM制造业指数跌至两年低点；欧元区6月CPI飙升至8.6%创纪录。本周关注欧美央行最新纪要及周末非农。上周上期所库存增加近万吨至6.67万吨，LME库存微增至12.7万吨，价格巨震下下游谨慎接货。技术上看，铜价短期处于低位整理，关注六万附近支撑力度。

【铝】

周五夜盘沪铝震荡，大宗商品在宏观冲击下波动仍将剧烈。目前海外铝库存刷新近20年低位且有亏损减产发生，国内铝锭库存降至74万吨以下且仍有去库空间，但远期过剩压力较大，将考验内销弹性。短期沪铝或延续弱势震荡，长期双顶形态颈线18300元附近具有较强支撑。

【锌】

伦锌加速测试3000-3050支撑，沪锌收回2.25万跌幅，此一线锌价支撑强。国内现锌对交割月升水已经扩大；SMM社库上周流出到18.26万吨。炼厂检修及疫后消费带动较快去库。市场波动大，沪锌坚持低位多配。

【铅】

伦铅再测1900整数关，沪铅守在1.5万。原再生铅价差回到125元/吨。SMM铅社库报8.45万吨，现货贴水下期货仓单注册带动库存小增。观望。

【镍】

隔夜沪镍继续弱势下跌。镍矿及镍铁价格弱势下跌，不锈钢7月减产面扩大，下游需求回归尚未明显体现。华友钴业旗下华科镍业四条线完全投产，印尼新增产能持续释放中，供应端维持增量，而需求端持续偏弱。基本面暂无好转迹象，预计镍维持偏弱震荡走势。

【不锈钢】

夜盘沪不锈钢价格跟随镍价回落。镍铁价格跌至1350元/镍，铬铁招标价格跌至9000元/吨，不锈钢成本快速下移。本周不锈钢社会库存小幅下降，库存连续下降，说明减产起到一定效果，7月国内钢厂减产面扩大。现货端稍有企稳，钢厂挺价意愿加强，不过下游采购依然偏弱。后续关注无锡疫情对不锈钢物流的影响。