国投安信期货：7月1日早评

【铜】

隔夜铜价回落，市场交投清淡。美国5月消费者支出年内首次下滑，通胀有见顶态势，5月核心PCE物价指数同比增4.7%，较前值继续回落。继续关注美国通胀和美联储态度变化，在加息松口之前宏观层面仍在承压。现货方面，国内现货升水50附近，下游需求乏力令back结构有所弱化。技术上看，铜价延续区间整理，等待明朗。

【铝】

隔夜沪铝一度再次跌破19000元。宏观冲击之下铝市处于低库存状态。lme库存不足40万吨且海外有减产发生。国内铝锭库存本周再降一万余吨至74万吨以下，后续考验消费弹性，预计7月仍有去库空间，但远期过剩压力较大。短期沪铝或延续弱势震荡。

【锌】

伦锌扩大跌幅到3130美元、接近去年冬季调整位置。欧洲电价在300欧千度电，伦锌强支撑在3050-3100美元间，跌势即将充分。沪锌夜盘相对抗跌，测试2.3万整数关，关注今日现货调价幅度。钢联社库周内减少1.39万吨，沪粤津全线出库，社库降到16.61万吨、降速超出预期。看好沪锌下半年表观供应紧与消费回暖下的平衡表驱动。沪锌低位多头思路。

【铅】

伦铅收复1900美元，沪铅收阴在1.5万。在看到现货贴水有明显缩窄，沪铅仍以震荡对待。不过沪铅经受极大考验，1.48-1.5万支撑强，侧重逢低短多。

【镍】

隔夜沪镍低开后弱势波动，精炼镍进口窗口维持关闭，进口亏幅偏大，沪镍仓单仍处于低位。镍矿及镍铁价格再次下跌，不锈钢市场依然偏弱，7月减产面扩大，下游需求回归尚未明显体现。今日硫酸镍价格继续下跌500元/吨，镍豆溶解维持亏损。华友钴业旗下华科镍业四条线完全投产，印尼新增产能持续释放中，供应端继续维持增量，而需求端持续偏弱。基本面暂无好转迹象，预计镍维持偏弱震荡走势。

【不锈钢】

隔夜沪不锈钢价格回落，吞噬白天涨幅。镍铁价格跌至1350元/镍，铬铁招标价格跌至9000元/吨，不锈钢成本快速下移。本周不锈钢社会库存小幅下降，库存连续下降，说明减产起到一定效果，7月国内钢厂减产面扩大，短期偏反弹对待。