6月30日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

西南期货：铝早评0630

昨日，上海市场电解铝对沪铝2207合约报贴水30元/吨到升水10元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2207合约报贴水190-150元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2207合约报贴水70-30元/吨。

供应方面，氧化铝冶炼利润稳定，新扩建产能稳步落地，虽进口量受抑制，但国内整体供应量趋松；外界干扰因素消退，叠加冶炼利润向好，预计6月电解铝产量约334万吨，但成本方面仍有支撑，且进口仍存缺口。

消费方面，铝价持续回调后，加工企业的采购需求有所好转，而海外需求面临回落压力。

本周国内电解铝社会库存下降3.4万吨，上周保税区库存下降3800吨。

虽然国内供应端存增量预期，但高企的能源成本依然给予铝价下方支撑，叠加美铝关闭部分冶炼厂的消息，表明铝价有反弹的可能，但反弹的高度受制于国内消费表现，建议先维持观望。（西南期货）

国投安信期货：6月30日早评

【铜】

隔夜铜价延续低位整理，市场交投清淡。欧美央行行长不排除夏季更大幅加息，鲍威尔称无法保证软着陆，降通胀过程很可能产生“一些痛苦”，拉加德称超低通胀一去不返。美债市场预测美联储明年将降息50基点，利率料在年初见顶。国内现货接近平水，来自现货端的支撑较为薄弱。技术上看，铜价短期处于整理，等待明朗。

【铝】

隔夜沪铝震荡。宏观冲击暂时缓和，铝市处于低库存状态。lme库存不足40万吨且海外有减产发生。国内铝锭库存跌至75万吨以下，后续考验政策支持下消费弹性能否匹配供应增量，预计7月仍有去库空间，但远期过剩压力较大。短期沪铝暂缺少有力驱动，震荡对待。

【锌】

隔夜锌价震荡，LME0-3月升水降到30美元，欧洲电价持续在300欧千度电，但伦锌短期均线有阻力，价格有下跌空间。沪锌交投在2.4万，比较看好沪锌从下半年平衡表偏紧得到的驱动，且沪锌跌势充分。锌市内外差异支持比价回升，沪锌多头持有。

【铅】

沪铅收回1.53万上方涨幅，伦铅疲软交投。昨日原生铅价持平在15050元/吨，原再生铅价差微升到250元/吨。原生铅对交割月实时贴水130元/吨。当前期现环境下，铅价延续震荡。

【镍】

隔夜沪镍高开后回落，英国宣布制裁俄镍总裁，外盘一度大涨。镍矿及镍铁价格均持续回落，不锈钢市场依然偏弱，7月减产面扩大，下游需求回归尚未明显体现。

【不锈钢】

隔夜沪不锈钢价格高开后大幅回落。镍铁价格跌至1350元/镍，废不锈钢价格大幅回落，铬铁招标价格跌至9000元/吨，不锈钢成本快速下移。上周不锈钢社会库存出现快速下滑，库存连续四周下降，说明减产起到一定效果，7月国内钢厂减产面扩大，短期偏反弹对待。（国投安信期货）

华安期货：金属早评0630

[早盘策略]铜

【市场分析】：周三铜价反弹力度不佳。临近半年底，企业逐渐进入结算周期，持货商为抛货换现纷纷下调报价甩货，叠加进口非标铜货源较为充足，1#电解铜价格支撑不强，甚至出现贴水报价，但成交寥寥。29日上海市场电解铜现货升水报5元/吨，降幅略大于其他市场。下游实际需求持续低迷，预计现货升水将承压运行。目前矿端干扰因素较少，铜冶炼厂检修基本结束，基本面呈现供强需弱格局。【投资策略】：策略上建议采用空头思路。

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，内外盘黄金期货普遍下跌，美债收益率全线下跌，美元指数继续收涨。基本面，美国GDP数据低于预期，加剧了经济可能走向衰退的担忧；因此，投资者对避险资产的选择上增加，但以美元货币为主；黄金由于美联储坚定收紧货币政策抗通胀，导致实际利率攀升，金价继续处于拉锯状态。近期金价或维持弱势，长期仍建议按照衰退思路配置黄金。【投资策略】：做多金铜比

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周市场维持窄幅震荡，强预期和弱现实是当前现状，叠加美联储激进加息，造成整体工业品承压。目前看，全国疫情逐步放开带来的复工复产和积极财政政策是当前两条宏观主线，但强预期下的相对谨慎的成交，是目前主要矛盾，叠加加息预期，市场或将进一步承压。沪铝基本面：供给端因处于高位，是否因为利润缩减出现停产检修仍需观察，电解铝社会库存逐步走低，符合季节性规律。氧化铝港口库存开始出现反弹，下游铝棒库存维持平稳。成本端：随着铝价继续下跌，生产企业利润也在2000元/左右波动。目前需求后置的预期炒作已被市场消化，后续消费的实际兑现成为左右市场价格的方向，若市场进一步加息，铝价也将进一步承压。【投资策略】：期货交易策略：本周方向性趋势向下卖出策略期权交易策略：波动率有下行趋势，延续卖出看涨期权策略。（华安期货）