东吴期货：策略早参0624

沪铜：

全球经济衰退担忧加剧，伦铜创16个月新低。周四伦铜收跌5.11%；沪铜主力08合约日盘收跌0.88%，夜盘收跌3.94%。近期铜价大跌，美联储加快加息进程，多国跟进，全球经济陷入衰退的风险越来越大。同时中国复苏缓慢，需求乏力。鲍威尔国会听证第二日：哪怕经济大幅放缓，只要通胀未迅速降低，美联储政策就不会转向。美国制造业PMI跌至两年新低，需求显著恶化；德法PMI增长急剧放缓，英国PMI出现停滞迹象。李克强：没有超发货币，目前货币政策主要指标在正常区间，很重要的也是为了防通胀，为应对新挑战灵活实施货币政策留下空间。操作建议：空单继续持有。

沪铝：

因经济衰退忧虑升温，6月22日铝价继续触及低位，沪铝主力07合约日盘收涨0.28%，夜盘收跌0.982%；LME收跌1.83%。周四国内电解铝社会库存75.1万吨，较周一去库0.6万吨。去库给予铝价一定支撑，但传统需求淡季即将到来，基本面缺乏反弹驱动，叠加市场对经济衰退的忧虑加剧，铝价难以反弹，预计短期内铝价将维持震荡下跌走势，可逢高做空。中长期来看，国内供应端压力仍存，随着季节性淡季到来，或出现累库现象，铝价难成反弹走势。继续关注下游消费复苏情况。继续国际油价变动及俄乌局势变动。

沪锌：

6月23日沪锌主力2207合约收于25195元/吨，跌幅1.64%，夜盘跌2.56%，报24590元/吨，LME锌跌1.65%，报3493.0美元/吨。昨夜，鲍威尔再发鹰派言论，锌价承压下跌。近期海外现货升水大涨，LME0-3升水攀升至160美元/吨，为1997年以来新高，注销仓单占比短期内快速攀升，另有消息称持货商希望出库一些锌，将可用库存削减56%至26325吨，海外仍存供应短缺问题，但在下游消费不佳以及宏观面承压的双重背景下，锌价承压运行，若海外供应问题持续发酵，内外比价有继续下调可能。

沪铅：

6月23日沪铅主力2207合约收于15080元/吨，跌幅0.43%，夜盘换月至2208合约，跌0.66%，报15025元/吨，LME铅跌3.62%，报1942.0美元/吨。原生铅方面，云南某冶炼厂因原料不足提前进入检修，供应端再度收紧。再生铅方面，废电瓶受暴雨及高温影响回货有限，价格较为坚挺，部分再生炼厂仍处于小幅亏损状态，总体再生炼厂开工维持低位运行。整体铅市场保持供需两弱格局，预计围绕万五上下波动，后续关注铅蓄消费情况。