西南期货：铝早评0624

昨日，上海市场电解铝对沪铝2207合约报贴升水0-40元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2207合约报升水80-120元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2207合约报贴水15元/吨到升水25元/吨。

供应方面，氧化铝冶炼利润稳定，新扩建产能稳步落地，但进口量受到抑制，氧化铝整体供应量转松；

外界干扰因素消退，叠加冶炼利润向好，预计6月电解铝产量约334万吨，但成本方面仍有支撑，且进口仍存缺口。

消费方面，铝价持续回调后，加工企业的采购需求有所好转，但海外需求也面临回落压力。

本周国内电解铝社会库存下降3.4万吨，上周保税区库存下降1000吨。

宏观情绪悲观，且国内供应端存增量预期，但高企的能源价格依然支撑铝价，叠加美铝暂停部分冶炼厂的消息传出，建议维持观望。