国投安信期货：6月21日早评

【铜】

隔夜铜价反弹，市场交投活跃。拉加德重申欧洲央行计划：7月加息25个基点，9月再次加息；暗示加息可能和停止资产购买同时进行。现货方面，周一升水持平于280元，下游补库不积极，观望心态重。技术上看，铜价短期处于反弹，等待更好的沽空位置。

【铝】

隔夜沪铝小幅回升。目前国内供需双增，今日库存数据显示过去一周铝锭大幅去库近7万吨，仓储事件有干扰但库存有望降至更低位水平，现货转向升水，现货端并非很差。MACD出现底背离信号，沪铝继续测试前期低点19500元支撑有效性，暂时观望不宜追空。

【锌】

隔夜锌价震荡，LME0-3月升水拉升到76美元，贸易升水与显性库存磨合升温。下跌阶段，预计锌市外弱内强，伦锌3500美元跌幅空间相对更大。5月国内锌锭出现3万余吨出口，下半年平衡表不仅要调整去年18万吨抛储，还要重视进出口对表观供消的影响。前5个月锌锭累计净出口近1万吨，去年同期为净进口23万吨。以精锌年内增长2%、需求下降2%初步测算，国内平衡表紧俏，支持反套策略。适量空单持有。

【铅】

内外铅价反弹，前5个月海外电池景气度高、蓄电池出口强，有助稳定国内淡消费下的需求心态。同时，上游原再生铅生产在万五下方仍有敏感减产动作，支持铅价1.48万支撑。倾向铅价可能以震荡方式“熬过”淡季，短线逢低买入，上方阻力依然在1.52-1.53万间。

【镍】

隔夜沪镍反弹，再次回到20万以上。镍矿及镍铁价格均持续回落，高库存下的不锈钢市场依然偏弱，下游需求回归尚未明显体现，三元前驱体企业需求开始回暖，但对镍豆需求较低，多数企业选择了更具经济性的MHP和高冰镍作为原料。5月我国纯镍进口仅6600吨，国内低库存对镍价仍有支撑。

【不锈钢】

隔夜沪不锈钢价格反弹。不锈钢社会库存三周连降，叠加仓单处于低位，不锈钢供需宽松格局正在改善，但库存仍处于近几年来的高位，需要维持负利润保证低产量下的持续性去库。但当下贸易商和终端低库存，若后续消费爆发，带来一波补库，短期可能会拉涨不锈钢。