国投安信期货：6月10日早评

【铜】

隔夜铜价回落，市场交投低迷。流动性收缩前景压制铜价表现，欧央行宣布结束量化宽松，计划7月加息25基点，暗示9月加息50基点，大幅上调通胀预期。昨现货升水修复至百元之上，进口货源和山东某冶炼厂复产对现货带来短暂冲击。技术上看，铜价重回整理，等待明朗。

【铝】

隔夜周四沪铝回落。周四铝锭铝棒综合库存较周一下降2万余吨，仓储质押事件令库存数据有一定失真。海关数据显示5月铝材出口创历史新高同比大增50%，更反应国内消费不佳。目前疫后消费显乏力，沪铝或延续震荡等待进一步验证，短期21000元仍存较大阻力。

【锌】

隔夜锌价下滑，欧洲天然气及电价震荡。昨日现锌上调到26440元/吨，对交割月升水60元/吨。钢联社库较周一减少7900吨，上海出库4600吨，浙江出库2500吨，津粤变动不大。市场关注敏感地区仓储变动。空头持有。

【铅】

尽管社库继续流出，但沪铅遇阻收跌。昨日原生铅价持平在1.51万，再生铅价下调，原再生铅价差扩大到275元/吨。淡消费下，再生企业负重生产。短线高抛后，等待低吸。

【镍】

隔夜沪镍大幅回落。目前镍价的逻辑仍在纯镍暂未发生累库和复工复产预期的产业链之间震荡。短期来看，全球镍库存低位叠加复工复产，阶段性市场对待价格仍会偏乐观。中长期来看，后期随着印尼高冰镍和湿法中间品供应增加，电解镍需求被明显替代后，全球镍市将迎来库存拐点，届时在预期累库拖累下，镍价运行重心或将下移。

【不锈钢】

隔夜沪不锈钢价格窄幅波动。镍铁、铬铁等原料在不锈钢消费低迷影响下，价格出现明显的下跌压力，高镍铁成交降至1535元/镍（到厂含税），不锈钢生产成本方面的支撑相较前期明显减弱。6月仍有钢厂减产计划，整体300系产量环比5月份减少约10万吨，如钢厂确实减产，未来到货量将有所减少，缓解当前高库存压力，在库存压力未实现有效去化前，价格或将维持震荡偏弱态势。