东吴期货：策略早参0610

沪铜：

美CPI数据出炉前市场紧张，美元上升铜价回落。周四伦铜收跌1.3%；沪铜主力07合约日盘收涨0.03%，夜盘收跌0.32%。美国通胀数据或推动美联储更激进加息，美元指数创三周新高；欧央行宣布结束量化宽松时代，计划7月加息25基点，暗示9月加息50基点，大幅上调通胀预期；拉加德“放鹰”，若中期通胀前景持续恶化，9月加息幅度超过25个基点，铜价承压。世行预测，世界经济或正迈入一个长期增长乏力、通胀高企的时代。中国端午节后需求疲弱，疫情反复，市场转向谨慎。全球低库存和供应风险支撑铜价。中国5月未锻轧铜及铜材进口量为46.5万吨，同比上升4.4%。关注中美5月通胀数据。操作建议：观望。

沪铝：

6月9日沪铝主力07合约日盘收涨0.43%，夜盘收跌1.42%；LME收跌2.68%。周四国内电解铝社会库存85.3万吨，周度去库2.9万吨，上海和无锡地区贡献主要去库幅度。近期多空因素交织，全球铝锭显性库存持续减少，给予铝价支撑，同时上海复工复产，市场对需求复苏的预期增强，但下游需求恢复进展缓慢，无法对铝价形成有利支撑，预计短期内铝价将维持宽幅震荡，反弹高度有限，建议观望为主。中长期来看，国内供应端压力仍存，随着季节性淡季到来，或出现累库现象，铝价上行动力不足。继续关注下游消费复苏情况以及去库的可持续性。继续关注产能变化及俄乌局势变动。

沪锌：

6月9日沪锌主力2207合约收于26460元/吨，涨幅1.19%，夜盘跌1.17%，报26170元/吨，LME锌跌0.80%，报3775.5美元/吨。现货市场由于铝重复质押事件，下游接货不佳，多家贸易商暂停锌锭业务。供应端，由于进口矿窗口未打开，国产TC不断下滑，能源及辅料价格的上涨使得炼厂成本上升，供应端利润压缩支撑锌价。需求端，镀锌利润继续修复，锌合金与氧化锌订单仍是一般，预计在消费出现实际改善前，锌价维持震荡思路，后续持续关注欧洲能源问题、国内消费情况，警惕宏观情绪变化。

沪铅：

6月9日沪铅主力2207合约收于15175元/吨，跌幅0.10%，夜盘跌1.25%，报15035元/吨，LME铅跌0.18%，报2197.0美元/吨。供应端，2022年5月全国电解铅产量24.88万吨，环比下降8.36%，同比下降5.75%，再生铅产量37.29万吨，环比上升6.82%，同比上升12.58%，供应下滑超预期。需求端，铅蓄电池需求未见明显改善，电池厂成品库存高累。整体铅市场维持供需两弱格局，本身矛盾并不突出，预计铅价震荡运行，后续关注铅蓄消费情况。