国投安信期货：6月7日早评

【铜】

隔夜铜价在七万三下方横盘整理，市场交投收缩。宏观方面关注美国五月通胀数据，国内随着疫情缓解，市场情绪逐步改善。周一现货升水略有回落，下游略显疲态。SMM数据，2022年5月电线电缆企业开工率为75.86%，环比增加9.59个百分点，疫情影响渐弱。技术上看，铜价短期处于反弹，延续低买思路。

【铝】

隔夜沪铝窄幅震荡。端午节前国内仓库重复质押事件引发信用担忧，出库提货增加，贸易暂时停滞。节后库存数据显示过去一周铝锭铝棒综合库存下降3万余吨，消费环比修复同比不佳。随着上海北京陆续复工复产，继续聚焦疫情修复逻辑，沪铝延续震荡等待去库验证。

【锌】

隔夜锌价收跌，昨日现货锌价基本平水交割月。市场关心浙江部分锌仓储可能有锁定风险。社库统计与上期所的样本差异主要集中在天津市场，长、珠三角差别不大，社库水分有限。SMM七地库存较上周四减少3700吨，钢联社库同期增加4900吨。空头持有。

【铅】

沪铅快速反弹回1.51万。昨日原生铅下调到14800元/吨，原再生铅价差回落到50元/吨。上周社库降低，市场认为与出口有关。铅期货仓单浙江库集中较多，主要关注交割出入库的流畅度。沪铅震荡在1.48-1.53万间，短线交易。

【镍】

隔夜沪镍高位宽幅波动。镍价的逻辑仍在纯镍暂未发生累库和偏弱的产业链之间震荡。短期来看，全球镍库存低位叠加复工复产，阶段性市场对待价格仍会偏乐观。中长期来看，后期随着印尼高冰镍和湿法中间品供应增加，电解镍需求被明显替代后，全球镍市将迎来库存拐点，届时在预期累库拖累下，镍价运行重心或将下移。

【不锈钢】

隔夜沪不锈钢价格高位回落。镍铁、铬铁等原料在不锈钢消费低迷影响下，价格出现明显的下跌压力，高镍铁成交降至1550元/镍（到厂含税），不锈钢生产成本方面的支撑相较前期明显减弱。盘面价格处于成本线下方，6月仍有钢厂减产计划，整体300系产量环比5月份减少约10万吨。尽管疫情有所缓和，但不锈钢现货短期内仍未走出低迷状态，前期积累库存过多导致市场将会面临较长时间去库压力。