华安期货：早盘策略0607

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，美债收益率强势收涨，沪金与comex黄金价格承压下行。本周需要重点关注周五重要的美国通胀数据和周四欧央行利率决议。基本面，上周五公布的非农数据强劲，继续支持美联储的加息控通胀的操作，本月加息50Bp已经在充分预期内，但市场短期关注点开始转到加息后通胀的演变路径上。近日，国内疫情好转，提振全球风险偏好，也从另一方面压制金价的表现，而国内的关注的两个点在于恢复的持续性问题上，以及需求环比恢复速度上，也就是"好多久"的问题。在黄金价格的跟踪上，我们通过跟踪近段时间美国的数据，PMI虽然还在扩张区间，但是整体开始趋弱。整体上来说经济放缓已经初现端倪，我们认为驱动金价的主逻辑还是后期的衰退，后续需要继续跟踪美国衰竭的动力，检验基于衰退做多黄金的逻辑。【投资策略】：趋势投资者分批逢低试多建仓；做多金铜比

[早盘策略]铜

【市场分析】：节后第一个交易日铜价跟随原油上涨，至隔夜夜盘报72850元/吨。市场成交一般，持货商以抛售为主，但高铜价抑制下游消费，接货并不多。各地现货升水多数延续下行，下跌幅度各不相同，上海市场升水表现较为平稳，6日升水报250元/吨。当前市场情绪较谨慎，炼厂集中检修下预计电解铜供应偏紧，月差收窄也对升水形成支撑，后续升水下行幅度或有限。整体来看，当前铜市主要面临着宏观上美联储激进加息的压力、基本面上供应偏紧及需求兑现低于预期的矛盾，价格或呈现震荡走势。【投资策略】：策略上可考虑做空波动率。

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝价格反弹。目前看，全国疫情逐步放开和积极财政政策是当前两条宏观主线。沪铝基本面：供给端因利润可观维持高位，社会库存逐步走低，上海地区的全面复工复产，将修复相关产业链“缺料”的问题，带动下游消费复苏。成本端：随着连续两周铝价反弹，生产企业利润再次回升。目前需求后置的预期炒作已被市场消化，后续消费的实际兑现成为左右市场价格的方向。预期节后，沪铝仍将在此位置盘整。【投资策略】：操作建议：期货交易策略：本周方向性趋势不明朗，建议谨慎期权交易策略：波动率有下行趋势，延续卖出看跌期权策略。