东吴期货：策略早参0607

沪铜：

供应风险上升，铜价重心上移。周一伦铜收涨2.34%；沪铜主力07合约日盘收涨0.76%，夜盘收涨0.23%。全球低库存和供应风险亦推动铜价走高。同时最大的金属消费国中国解除防疫封控，同时不断推出政策措施来支持经济，需求前景改善。上周四消息秘鲁MMG Ltd的Las Bambas铜矿和Southern Copper Corp计划的Los Chancas项目受到当地居民袭击，发生火灾。秘鲁铜矿生产扰动增加，同时智利今年以来铜产量同比大幅下滑，今年铜供应或不如之前预期乐观。LME铜库存降至14.1万吨，自5月中旬以来下降逾20%。中国内外贸市场乏力，沪铜跟涨动能不足。操作建议：逢低短多。

沪铝：

6月6日金属市场普涨，沪铝主力07合约日盘收涨1.4%，夜盘收跌0.38%；LME收涨2.39%。仓库仓单重复质押事件对市场的影响暂时告一段落，但仍在调查中。近期多空因素交织，铝价受到国内供应增量压制，下游需求复苏程度仍待考验，但铝锭持续去库，给予铝价支撑，同时上海逐步复工复产，市场情绪缓和，预计短期内铝价将维持宽幅震荡，但反弹高度有限，建议观望为主。中长期来看，随着季节性淡季到来，或出现累库现象，铝价上行动力不足。继续关注下游消费复苏情况以及去库的可持续性。继续关注产能变化及俄乌局势变动。

沪锌：

6月6日沪锌主力2207合约收于26690元/吨，涨幅1.46%，夜盘跌1.41%，报26175元/吨，LME涨0.01%，报3873.0美元/吨。现货市场由于铝重复质押事件出现一定抛货情绪，但锌质押比重较小，影响相对有限。初端下游开工改善有限，镀锌利润继续修复，锌合金与氧化锌订单仍是一般，社库再度出现累库。上海解封推动消费改善预期增强，可以适当逢低试多，但消费出现实际改善前，不宜追多，后续持续关注欧洲能源问题、国内消费复苏情况，警惕宏观情绪变化。

沪铅：

6月6日沪铅主力2207合约收于14945元/吨，跌幅0.76%，夜盘涨1.71%，报15150元/吨，LME涨2.90%，报2217.5美元/吨。供应方面，低利润抑制再生炼厂生产意愿，开工维持低位，原生铅检修与复产并存，内蒙古某电解铅冶炼厂本周按计划进入停产检修。需求端，铅蓄电池节后需求未见明显改善，部分企业存在30-40天的成品库存，弱需求难以提振铅价。预计铅价维持震荡运行，关注铅蓄消费情况。