国投安信期货：6月6日早评

【铜】

假日期间美铜一度暴涨5%，但周五有所回落。美铜上涨原因可能是上周秘鲁Las Bambas铜矿和南方铜业Los Chancas项目遭遇大火袭击。美国5月新增非农就业人数超预期，但ISM服务业指数回落至一年最低。上期所上周铜库存微增至4.3万吨，LME库存持续降至14.6万吨。技术上看，周一沪铜料以高开回落整理为主，等待更好的补货位置。

【铝】

端午节前国内仓库重复质押事件引发信用担忧，出库提货增加，持续性仍需观望，随着上海北京陆续复工复产，继续聚焦疫情修复逻辑。目前供应稳定增长，消费端环比好转，沪铝延续震荡等待去库验证，关键阻力位21000元。

【锌】

端午内外休市，沪锌上方阻力在缺口位置，即2.65-2.68万。市场仍在评估仓储风波，这可能影响贸易融资流转锌锭规模，也可能令现货提取更加紧俏，影响社库数据。空头注意交易节奏。

【铅】

沪铅收阴在万五，节前原生铅下调到14975元/吨，原再生铅价差缩到175元/吨，废电瓶占比继续走高。市场观察社库及再生铅生产，淡消费下短线铅价反弹幅度易受限。

【镍】

假期内外盘均休市。目前镍价的逻辑仍在纯镍暂未发生累库和偏弱的产业链之间徘徊。短期来看，全球镍库存低位叠加复工复产，阶段性市场对待价格仍会偏乐观。中长期来看，后期随着印尼高冰镍和湿法中间品供应增加，电解镍需求被明显替代后，全球镍市将迎来库存拐点，届时在预期累库拖累下，镍价运行重心或将下移。短期沪镍存在挤仓风险，建议暂时观望。

【不锈钢】

镍铁、铬铁等原料在不锈钢消费低迷影响下，价格出现明显的下跌压力，不锈钢生产成本方面的支撑相较前期明显减弱。盘面价格处于成本线下方，基差维持高位，6月仍有钢厂减产计划，华南某钢厂6月份预计减产30%。尽管疫情有所缓和，但不锈钢现货短期内仍未走出低迷状态，前期积累库存过多导致市场将会面临较长时间去库压力。

【螺纹&热卷】

随着疫情好转，需求逐步回暖，去库有所加快。经济承压稳增长加码，基建增速维持相对高位，房地产、汽车等行业政策暖风频吹，需求预期改善，关注落地效果。唐山年底前关停1000立方米以下高炉影响不大，今年继续粗钢压减，供应受到隐性约束，低利润下成本支撑有所增强。随着市场情绪回暖，黑色系联动走强，短期有望维持强势，关注终端需求复苏持续性。