国投安信期货：5月16日早评

【铜】

上周铜价探底反弹，周末收回七万一支撑位。中国4月社融增量9102亿元，新增人民币贷款6454亿元，M2增长10.5%；央行称将加大稳健货币政策实施力度。中国下调首套房贷利率下限。LME库存继续回升至17.7万吨，上期所库存低位反弹至5.5万吨。技术上看，铜价低位遇支撑反弹，后续转为震荡概率较大。

【铝】

周五消息称云南某铝厂发生事故造成关停，夜盘沪铝延续反弹。上周库存数据显示铝社会库存有所下降，二季度存去库空间但需求弹性尚未明显体现。周末国家下调贷款利率以及上海分阶段推动复商复市消息有利悲观情绪修复，不过实际需求何时开始回补仍待观望，沪铝反弹将面临重要位置21000元处压力。

【锌】

上周五伦锌最低触及3450美元，沪锌仍在逢低买盘带动下稳定在2.55万。沪锌最后交易日关注交割月与现货价格的回归，上周五国内现锌下调到25390元/吨，对交割月升水60元/吨。SMM社库上周减少9100吨降至26.69万吨。短线逢高空单减持持有。

【铅】

伦铅持续收阴到2050水平，跌到去年同期低点。沪铅低迷震荡在1.48万，上周五原再生铅现价分别报14950、14900元/吨，原再生铅价差50元/吨，废料报价仍高。SMM社库上周增加600吨报9.76万吨。技术上关注1.48万，短线低吸。

【镍】

隔夜沪镍区间窄幅震荡。印尼电池镍原料持续回流使得国内硫酸镍原料紧张的局面得到一定程度的缓解，但产能还需转化和爬坡时间，纯镍动态缺口依然存在。当前国内外持续低库的状态，对价格形成了较强支撑，但不温不火的供需基本面使得镍价缺乏上行动力，镍价预计将进入高位震荡阶段。

【不锈钢】

隔夜沪不锈钢价格快速下跌后小幅反弹，现货价格依然表现坚挺。按照当前的原料价格，钢厂生产成本与销售价格完全倒挂，甚至部分钢厂已经边际亏损，因此5月份已经有部分钢厂开始安排减产检修。成本支撑下盘面不宜过度看空，操作以逢低买入为主。

【螺纹&热卷】

需求环比上升，总库存有所下降，整体去库速度依然缓慢。政策稳增长支撑需求前景，严格的疫情管控制度下，落地实现难度较大。今年继续粗钢压减，目前来看完成难度不大，不过随着吨钢毛利降至低位，供应压力有所缓解。随着上海分阶段有序复工，央行下调首套房商贷利率下限，市场信心有所回暖，盘面弱势中有所企稳，关注疫情控制情况及需求回暖持续性。