东吴期货：策略早参0516

沪铜：

市场情绪暂缓，铜价反弹。上周五铜价止跌反弹，伦铜收涨1.9%；沪铜主力06合约日盘收涨0.25%，夜盘收涨0.55%。近期美国劳工部发布的四个经济报告-工资增长、CPI、PPI和进口物价均显示3月份通胀或以达峰值，美元自20年高位回落，铜价跟随股市反弹。但因乌克兰危机、新冠疫情导致国内经济活动放缓和欧美央行加速收紧流动性的担忧令伦铜连续第四周收阴，伦铜一度失守9000美元创七个月新低。疫情影响缓和，精铜杆、漆包线、电线电缆企业上周开工率回升，但仍低于正常水平。国内继续推出稳增长措施，周日房贷降息。关注今日公布的中国4月固投、房地产投资等数据。

沪铝：

5月13日沪铝主力06合约日盘收跌1.09%，夜盘收涨0.25%；伦铝收涨0.16%。上周国内铝锭呈去库状态，叠加外围宏观氛围转好，美元走弱，铝价止跌反弹，但目前国内上游复产速度较快而疫情尚未结束，预计铝价将维持震荡走势，观望为主。继续关注近期疫情爆发对各地生产运输的影响。继续关注库存、产能变化及俄乌局势变动。

沪锌：

5月13日沪锌主力2206合约收于25525元/吨，跌幅089%，夜盘涨0.87%，报25520元/吨，LME锌涨0.54%，报3546.0美元/吨。宏观面看，上海复工复产有序推进，5月16日起将分阶段推进复商复市，市场担忧情绪有所缓解。需求方面，初端下游开工出现边际改善，锌价下跌，现货市场成交较好，镀锌板利润出现一定修复，开工小幅回升，镀锌管成交则是有了明显提升，基建对镀锌的消费拉动值得期待。总体上，目前欧洲能源问题所导致的供应端成本支撑犹在，短期受宏观情绪的影响较大，但在消费明显改善前上冲动力不足，企稳后或回归震荡走势。

沪铅：

5月13日沪铅主力2206合约收于14925元/吨，跌幅0.76%，夜盘跌1.23%，报14810元/吨，LME铅跌0.19%，报2078.0美元/吨。受宏观情绪叠加弱需求影响，铅价六连阴。再生铅持证冶炼企业四省周度开工为34.88%，环比上周下行2.51%，低利润限制再生企业复工复产，供应端的压力逐步体现。另外原再价差继续收窄，部分需求将回流至原生铅，铅价下跌空间有限，短期铅价受宏观情绪影响较大，后续关注14500元/吨支撑线。