5月6日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华泰期货：多空博弈交织，铝建议谨慎观望为先

锌：

现货方面，LME锌现货升水21.25美元/吨，前一交易日升水27.25美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于27370~27580元/吨，双燕成交于27500~27680元/吨；0#锌普通对2206合约报升水0~20元/吨，双燕报升水100~150元/吨左右；1#锌主流成交于27300~27510元/吨。昨日锌价探底回升，早间市场转至对06合约报价，部分仍维持对05合约，早间成交较好，随后逐渐走弱，昨日对2206合约报至贴水0~20元/吨，贸易商对均价上浮报至0~10元/吨左右。进入第二时段，持货商普通锌锭对2206合约报价至升水0~20元/吨左右，市场成交氛围走弱。整体看，目前上海仓库提货已恢复正常，然仍需要通行证，而少量下游开始从上海拿货，外加到货较少下，上海库存小降，另外出口仍在炒作，市场流通货收紧，带动升水小幅上行，整体成交小幅转好。

库存方面，5月5日，LME锌库存为93175吨，较前一日减少900吨。根据SMM讯，5月5日，国内锌锭库存为28.11万吨，较上周五增加4000吨。

观点:昨日沪锌承压下行。宏观方面，美联储启动加息，首次加息50个基点符合市场预期，并且表示将尽快启动缩表。美国财政部长耶伦表示正在与盟友国讨论进一步采取对俄经济制裁。4月份中国物流业景气指数环比回落。上海工业1800多家重点企业复工率超7成，其中汽车行业火热恢复。海外方面，矿端由于冶炼企业未完全恢复产能导致锌矿供应相对宽松。国内供应方面，国内矿复产缓慢，加之海外矿进口困难，矿端较为紧张。锌锭进口亏损维持5000元/吨以上高位，考虑到当前沪伦比值较低，需关注后续出口情况。消费端，近期北京疫情加重或将影响物流运输。华东上海防疫形势有所转好，部分道路运输恢复正常。但现货市场成交较之前仍旧疲软。下游终端更多的寻求其他地区货源。库存方面，整体来看假期间正常累库，下游补库略有好转，需关注后续库存变动。价格方面，国内疫情对下游采购及运输干扰较大，锌价受到一定拖累，短期建议中性对待。

策略：单边：中性。套利：中性。

风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内疫情情况及管控政策。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水33.75美元/吨，前一交易日贴水16美元/吨。据SMM讯，美联储宣布加息50个基点并公布6月缩表计划后，LME基本金属开始止跌反弹，但上方阻力仍存。昨日LME铝开盘于2997美元/吨，最高3035美元/吨，最低价2963.5美元/吨，截止北京时间16点30分，报价2969美元/吨，较前一交易日收盘下跌16美元/吨，跌幅0.54%；持仓59.6万手，较前一交易日减少0.1万手。国内期铝昨日节后重开，开于20800元/吨，日内下跌295元/吨，跌幅1.42%，收盘于20525元/吨。五一节后，国内铝社会库存呈现小幅累库，据SMM数据显示，5.5日南海铝锭库存较上周四增加1.5万吨至22.2万吨，铝棒库存增加2.5万吨至7.05万吨，下游观望采购，升水走弱为主，昨日SMM佛山铝价对05合约贴水5元/吨，较节前下调15元/吨，现货均价录得20750元/吨，较节前跌110元/吨，后期盘面略有回升实际成交对SMM佛山铝价贴水30元/吨转为升水20元/吨附近，绝对成交价格集中在20720-20770元/吨。

库存方面，根据SMM，截至5月5日，国内铝锭库存103.3万吨，较此前一周增加4.6万吨。截至5月5日，LME铝库存较前一交易日减少0.0375万吨至57.36万吨。

观点：昨日铝价弱势整理。海外方面，俄罗斯宣布停止向波兰供应天然气，导致欧洲天然气价格大涨，持续关注海外铝厂停产情况。据SMM调研，上周铝下游龙头加工企业开工率环比上升0.3个百分点至64.8%。国内供应方面，电解铝供应端开工产能持续抬升，产能增量略有放缓，但产量释放还是继续增加，供应压力持续。近期在政策干预下部分地区运输略有好转，企业开始复工复产，但消费并未恢复到正常水平。据3月海关数据显示，原铝与铝材等出口数据同比上涨，后续需关注疫情对港口卸货和海运的干扰情况。库存方面，国内社库数据显示库存出现小幅累库，海外库存下滑至57万吨左右，处于历史低位。价格方面，盘面对于两万元整数关口的考验加大，此处多空博弈交织，短期内建议以观望的思路对待。

策略：单边：中性。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内疫情情况及管控政策。（锌：

现货方面，LME锌现货升水21.25美元/吨，前一交易日升水27.25美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于27370~27580元/吨，双燕成交于27500~27680元/吨；0#锌普通对2206合约报升水0~20元/吨，双燕报升水100~150元/吨左右；1#锌主流成交于27300~27510元/吨。昨日锌价探底回升，早间市场转至对06合约报价，部分仍维持对05合约，早间成交较好，随后逐渐走弱，昨日对2206合约报至贴水0~20元/吨，贸易商对均价上浮报至0~10元/吨左右。进入第二时段，持货商普通锌锭对2206合约报价至升水0~20元/吨左右，市场成交氛围走弱。整体看，目前上海仓库提货已恢复正常，然仍需要通行证，而少量下游开始从上海拿货，外加到货较少下，上海库存小降，另外出口仍在炒作，市场流通货收紧，带动升水小幅上行，整体成交小幅转好。

库存方面，5月5日，LME锌库存为93175吨，较前一日减少900吨。根据SMM讯，5月5日，国内锌锭库存为28.11万吨，较上周五增加4000吨。

观点:昨日沪锌承压下行。宏观方面，美联储启动加息，首次加息50个基点符合市场预期，并且表示将尽快启动缩表。美国财政部长耶伦表示正在与盟友国讨论进一步采取对俄经济制裁。4月份中国物流业景气指数环比回落。上海工业1800多家重点企业复工率超7成，其中汽车行业火热恢复。海外方面，矿端由于冶炼企业未完全恢复产能导致锌矿供应相对宽松。国内供应方面，国内矿复产缓慢，加之海外矿进口困难，矿端较为紧张。锌锭进口亏损维持5000元/吨以上高位，考虑到当前沪伦比值较低，需关注后续出口情况。消费端，近期北京疫情加重或将影响物流运输。华东上海防疫形势有所转好，部分道路运输恢复正常。但现货市场成交较之前仍旧疲软。下游终端更多的寻求其他地区货源。库存方面，整体来看假期间正常累库，下游补库略有好转，需关注后续库存变动。价格方面，国内疫情对下游采购及运输干扰较大，锌价受到一定拖累，短期建议中性对待。

策略：单边：中性。套利：中性。

风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内疫情情况及管控政策。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水33.75美元/吨，前一交易日贴水16美元/吨。据SMM讯，美联储宣布加息50个基点并公布6月缩表计划后，LME基本金属开始止跌反弹，但上方阻力仍存。昨日LME铝开盘于2997美元/吨，最高3035美元/吨，最低价2963.5美元/吨，截止北京时间16点30分，报价2969美元/吨，较前一交易日收盘下跌16美元/吨，跌幅0.54%；持仓59.6万手，较前一交易日减少0.1万手。国内期铝昨日节后重开，开于20800元/吨，日内下跌295元/吨，跌幅1.42%，收盘于20525元/吨。五一节后，国内铝社会库存呈现小幅累库，据SMM数据显示，5.5日南海铝锭库存较上周四增加1.5万吨至22.2万吨，铝棒库存增加2.5万吨至7.05万吨，下游观望采购，升水走弱为主，昨日SMM佛山铝价对05合约贴水5元/吨，较节前下调15元/吨，现货均价录得20750元/吨，较节前跌110元/吨，后期盘面略有回升实际成交对SMM佛山铝价贴水30元/吨转为升水20元/吨附近，绝对成交价格集中在20720-20770元/吨。

库存方面，根据SMM，截至5月5日，国内铝锭库存103.3万吨，较此前一周增加4.6万吨。截至5月5日，LME铝库存较前一交易日减少0.0375万吨至57.36万吨。

观点：昨日铝价弱势整理。海外方面，俄罗斯宣布停止向波兰供应天然气，导致欧洲天然气价格大涨，持续关注海外铝厂停产情况。据SMM调研，上周铝下游龙头加工企业开工率环比上升0.3个百分点至64.8%。国内供应方面，电解铝供应端开工产能持续抬升，产能增量略有放缓，但产量释放还是继续增加，供应压力持续。近期在政策干预下部分地区运输略有好转，企业开始复工复产，但消费并未恢复到正常水平。据3月海关数据显示，原铝与铝材等出口数据同比上涨，后续需关注疫情对港口卸货和海运的干扰情况。库存方面，国内社库数据显示库存出现小幅累库，海外库存下滑至57万吨左右，处于历史低位。价格方面，盘面对于两万元整数关口的考验加大，此处多空博弈交织，短期内建议以观望的思路对待。

策略：单边：中性。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内疫情情况及管控政策。（华泰期货）

西南期货：铝早评0506

昨日，上海市场电解铝对沪铝2205合约报贴水60-20元/吨；华中市场电解铝对沪铝2205合约报升水110-150元/吨；广东市场电解铝对沪铝2205合约报贴水25元/吨到升水15元/吨。外界干扰消退，且冶炼利润可观，复产和新投产产能加速落地，氧化铝产量不断增加；国内电解铝产量亦持续恢复，但进口出现明显缺口；随着国内疫情后期复工复产的推进，刚性需求有望逐步兑现，但海外订单的高增长趋势较难维持。上周，国内电解铝社会库存下降3.4万吨，保税区库存增加2000吨。LME铝库存不断下降，且铝价大幅回调有利于下游刚需兑现，但近期疫情管控对消费的影响较强，密切关注国内疫情走向，建议先维持观望。（西南期货）

弘业期货：金属早评0506

有色：

国常会部署进一步为中小微企业和个体工商户纾困举措。美国第一季度非农生产率下降7.5％，预期下降5.4%。美国至4月30日当周初请失业金人数(万人)：20，前值,18，预期18.2。隔夜美国经济和就业数据不及预期，部分专家认为美国经济已经进入衰退状态。恐慌情绪驱动美元大涨创新高，美股暴跌，有色金属全线下跌。今晚关注美国非农就业数据。

隔夜伦铜冲高回落转跌收中阴，今日小幅高开于9475美元。沪铜夜盘低开低走大跌收中阴，跌破趋势线支撑，收于71860。沪铜成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。沪铜大幅破位，可能从上升趋势进入区间震荡走势。中期在国内需求逐步复苏的支撑下，有望逐步企稳反弹，内盘可能强于外盘。沪铜上方压力75000，下方支撑70000。今日国际铜较沪铜转为贴水1455点，主要由于尾盘缺少流动性滑点导致，内盘走势小幅强于外盘。

隔夜伦铝冲高回落转跌收中阴，今日小幅高开于2938美元。沪铝夜盘低开低走下跌收中阴，收于20310.沪铝成交持仓均上升，市场情绪小幅乐观。俄乌冲突仍然激烈，市场不确定性较高。沪铝短线震荡，中期上海疫情趋于稳定，市场情绪好转，有望逐步反弹。上方压力24000，下方支撑20000。

隔夜伦锌小幅高开后冲高回落，收中阴线。沪锌晚间跳空低开后延续弱势，收小阴线。隔夜美元大涨，外盘金属大跌。俄罗斯和欧洲能源矛盾加剧，欧洲天然气价格高位运行，锌供应紧张忧虑不变，伦锌库存告急，锌价成本支撑逻辑下，中期锌价偏强。国内锌精矿偏紧下，国内产量释放预期有限，国内供应继续偏紧。需求方面，国内华东地区疫情管控逐渐改善，国内锌库存高位小幅减少，但国内3月PMI数据仍不容乐观，全球经济增长面临压力。短期观望。中期锌供给偏紧和疫情缓和后需求回暖下，锌价中期逢低做多思路。

隔夜伦铅小幅高开后冲高回落，收上引线的小阴线。沪铅晚间小幅高开后回落收小阴线。电解铅开工率相对稳定。原料供应逐渐缓和下，再生铅开工率继续回升。下游蓄电池淡季消费继续低迷。当下疫情导致的物流，运输等限制逐渐改善，不过废电瓶高企，部分企业检修总，再生铅整体供应增加有限。短期供需矛盾不突出，沪铅维持震荡走势。后期关注再生铅产能的释放情况。

贵金属：

COMEX黄金期货收涨0.45%报1877.2美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.57%报22.53美元/盎司。美股大跌，恐慌性抛盘重新出现，避险资产受到追捧。美国至4月30日当周初请失业金人数20万人，创近3个月新高，预期18.2万人，前值18万人修正为18.1万人；至4月23日当周续请失业金人数138.4万人，预期140万人，前值140.8万人修正为140.3万人。英国央行宣布加息25个基点至1%，以应对通胀。这是2021年12月以来，英国央行第四次加息，此次加息也使英国央行的基准利率升至13年来最高水平。英国央行预计，今年英国通胀率将达到10%以上，英国经济将在2023年萎缩0.25%。（弘业期货）