西南期货：铝早评0506

昨日，上海市场电解铝对沪铝2205合约报贴水60-20元/吨；华中市场电解铝对沪铝2205合约报升水110-150元/吨；广东市场电解铝对沪铝2205合约报贴水25元/吨到升水15元/吨。外界干扰消退，且冶炼利润可观，复产和新投产产能加速落地，氧化铝产量不断增加；国内电解铝产量亦持续恢复，但进口出现明显缺口；随着国内疫情后期复工复产的推进，刚性需求有望逐步兑现，但海外订单的高增长趋势较难维持。上周，国内电解铝社会库存下降3.4万吨，保税区库存增加2000吨。LME铝库存不断下降，且铝价大幅回调有利于下游刚需兑现，但近期疫情管控对消费的影响较强，密切关注国内疫情走向，建议先维持观望。