弘业期货：金属早评0421

有色：

美国公布对俄罗斯新一轮制裁。美国3月成屋销售下滑2.7%，创2020年6月以来新低，为连续八个月同比下降。欧元区2月工业产出环比0.7%，预期0.7%，前值0%。今日上海新增确诊人数继续下降。全球经济前景偏弱，中国宽松预期延续，隔夜美元人民币下跌，有色金属多数回落。

隔夜伦铜探底回升收中阴，今日小幅高开于10257美元。沪铜夜盘大幅低开，冲高回落收小阳，收于74310，沪铜即将换月。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。上海疫情逐步趋于稳定，市场预期开始向好，预期4月铜价大概率延续震荡上行走势，5月初美联储加息后可能转弱。沪铜上方压力78000，下方支撑72000。今日国际铜较沪铜升水小幅上升914点，外盘市场走势较强。

隔夜动力煤小幅上涨，伦铝小幅震荡收十字星，今日小幅高开于3267美元。沪铝夜盘低开高走收小阳，收平于21800.沪铝成交下降持仓稳定，市场情绪偏向中性。俄乌武装冲突似乎趋于激烈，市场不确定性较高。沪铝短线震荡，中期关注上海疫情，疫情过后基本面偏好。上方压力24000，下方支撑20000。

隔夜伦锌小幅低开后回落收中阴线。沪锌晚间高位窄幅震荡收十字星。近期伦锌库存大幅迅速减少，注销仓单比例大幅抬升，供应短缺忧虑下，锌价成本逻辑支撑较强。22年锌矿长单加工费从21年159美元提升至230美元/干吨，长期来看海外锌矿供应逐渐恢复中。国内3月产量同比增幅不及预期，国内供应继续偏紧。国内疫情管控导致物流交通运输困难，且锌价高位下，锌下游终端企业对高价接受度受限，国内库存持续累积。短期供应端支撑仍较强，但需求无起色下，锌价高位震荡。

隔夜伦铅小幅低开后弱势回落收中阴线。沪铅晚间小幅低开后反弹收大阳线。疫情影响下，电解铅开工周度小幅增加，产量继续维持高位。再由于疫情导致物流运输仍未完全恢复，原料供应不畅下，再生增供应继续受限。下游蓄电池也进入淡季阶段，且疫情影响下，蓄电池需求继续低迷态势。短期再生铅供应受限下，铅价或有震荡反复，但高度不宜太乐观。中期国内供需面过剩有望加剧，沪铅弱势下跌格局或延续。

·贵金属：

COMEX黄金期货收涨0.06%报1960.1美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.37%报25.385美元/盎司。金价微涨，对通胀和乌克兰战争的担忧推动避险买盘。美联储褐皮书显示，自2月中旬以来，经济活动以温和的速度扩张。近期地缘政治发展和物价上涨带来的不确定性给未来增长前景蒙上了阴影。大多数地区的制造业活动总体稳定，但供应链积压、劳动力市场紧张和投入成本上升继续对企业满足需求的能力构成挑战。美联储戴利表示，5月份加息50个基点的可能性“非常大”。美联储有望在年底前将利率上调至中性水平。劳动力市场已经到了“泡沫”的地步。美联储绝对可以在5月份公布针对资产负债表的相关行动。