国投安信期货：4月11日早评

【铜】

上周铜价处于高位整理，市场交投一般。乌克兰宣布对俄实施贸易禁运；泽连斯基愿在任何时候就任何话题和普京会谈。现货方面，国内去库存暂歇，上期所库存增三千吨至9.65万吨，LME库存保持小幅回升态势。国内现货处于冰点，疫情冲击下消费商拿货难。技术上看，铜价短期处于整理，等待明朗。

【铝】

周五夜盘沪铝窄幅震荡。上周铝社会库存继续增加，疫情对物流和下游开工的影响延续。目前海外支撑较强，国内四月缺口仍存，但疫情何时受控存很大不确定性。目前部分地区管控有所松动，暂时观望，等待封控结束后消费能否带来驱动。

【锌】

上周伦锌高位波动加大，周线小幅收阴，海外除关注电价外，也在关注550美元欧洲地区高贸易升水下，LME东南亚仓储注销仓单大增、减库及可能发生的物流变化。沪锌交易在2.75万，钢联与SMM社库统计略有差异，SMM库存增至27.8万吨。沪锌正在反映疫情下的消费节奏。锌价高位回调风险大。

【铅】

沪铅上周倾向交易供求两淡下的需求降温，铅酸蓄电池开工率受淡季及运输影响，单周开工率降低10%；上下游铅产业链，仅原生铅生产持稳，再生铅开工率延续36%低位。观望。

【镍】

隔夜沪镍继续弱势震荡行情。受疫情影响镍的现货运输提货等都出现了延后的情况，现货成交冷清。目前镍的主要下游不锈钢和新能源行业基本都是供需双弱局面，疫情导致主要不锈钢现货市场基本处于停滞状态，下游采购很少。三元前驱体也受到原料价格大幅上涨影响，采购意愿不强，且有减产的计划。华友和中伟高冰镍正式投料生产硫酸镍，后期将对镍豆用量产生替代。

【不锈钢】

隔夜沪不锈钢价格跟随镍价弱势下行。国内镍铁成交价持续上移至1650元/镍点（到厂含税），随着镍矿价格上涨，镍铁价格表现坚挺，铬铁价格维持高位，304不锈钢成本重心持续上移。但短期不锈钢消费疲弱，供需陷入僵局，自身基本面无驱动，等待疫情好转之后的消费提振。

【螺纹&热卷】

受疫情影响，当前终端需求依然疲弱，库存有所累积。为实现全年增长目标，消费疲弱、出口承压背景下，投资托底力度有望加码，近期全国多地楼市松绑，需求预期相对乐观。唐山等地有序解封后钢厂复产，不过全国多省市受管控仍制约整体复产节奏。盘面强势中波动加剧，短期仍有反复，关注疫情控制及稳增长政策实际落地情况。