弘业期货：金属早评0411

有色：

美国2月份批发库存增长2.5%，预估增长2.1%。俄乌冲突仍在继续，美国升级制裁，俄罗斯新增大笔预算。全球经济面临较大压力，今日上海疫情仍在继续扩大，市场情绪不佳，周五美元继续上涨创新高并一度突破100点，外盘有色金属今日大幅低开。

周五伦铜冲高回落收小阳，今日大幅低开0.5%于10290美元。沪铜周五大涨后，夜盘低开低走收小阴，收于73640.沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。国内现货端需求小幅好转，宏观基本面偏向中性。伦铜走势较好，沪铜短线震荡，中期国内疫情好转后，走势偏向乐观。沪铜上方压力76500，下方支撑72000。国际铜较沪铜升水上升至1128点，外盘走势明显强于内盘。

周五伦铝冲高回落转跌收小阴，今日小幅低开于3360美元。沪铝夜盘低开低走收小阴，收于21730.沪铝成交下降持仓稳定，市场情绪偏向中性。俄乌局势对市场形成较大影响，沪铝短线延续调整，中期基本面尚可，不过度悲观。上方压力24000，下方支撑21000。

隔夜伦锌小幅高开后反弹收中阳线。沪锌晚间高开后继续反弹收阳线。俄乌事件升温，且欧美国家加大对俄制裁，能源紧张导致欧洲炼厂减产忧虑仍在，海外锌供应偏紧态势不变。国内3月产量较2月预计增加，但国内锌精矿加工费继续低位，预计锌供应端增加有限。国内疫情导致物流交通运输困难，锌下游终端需求继续低迷，国内现货贴水小幅扩大。中期国内稳经济增长预期和成本支撑逻辑下，锌价中期偏强。短期需求拖累和原油波动较大下，锌价观望为宜。

隔夜伦铅小幅高开后反弹收阳线。沪铅晚间高开后回落收阴线。疫情影响下，电解铅恢复不及预期，但仍维持高位。增值税导致废电瓶原料问题逐渐得到解决，但部分地区疫情加剧，再生铅生产超预期下滑。下游蓄电池也进入淡季阶段，且疫情影响下，蓄电池开工率大幅回落。中期国内供需面过剩有望加剧。但短期供应不及预期下，沪铅或继续弱势震荡。

·贵金属：

COMEX黄金期货涨0.65%报1950.4美元/盎司，COMEX白银期货涨0.69%报24.905美元/盎司。本周，COMEX黄金期货涨1.39%，COMEX白银期货涨1.02%。高盛集团首席经济学家哈祖斯表示，美联储可能需要将利率提高到“大幅”超过其当前预期的水平，达到4%以上的范围，才能为过热的美国经济降温。俄罗斯央行将基准利率下调300个基点至17%。俄罗斯央行表示，俄经济面临的外部环境仍然充满挑战，经济活动受到严重限制；由于基数效应，俄罗斯通胀将继续上升，但在卢布汇率走强等因素作用下，当前物价上涨速度显著放缓。