3月11日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

弘业期货：金属早评0311

有色：

美国2月CPI同比增7.9%，创1982年1月以来最快涨幅，CPI环比连续第21个月上涨。美国上周首次申领失业救济人数为22.7万人，预估为21.7万人。欧洲央行：2022年通胀预期为5.1%，此前预期为3.2%。GDP增速预期为3.7%，此前预期为4.2%。LME：镍期货交易周五不会恢复，多空双方主要持仓者对协议平仓价存在较大分歧。美国通胀数据继续创新高，美联储加息50基点的概率上升，俄乌昨日谈判进展不顺，市场情绪不佳，美元上涨，有色金属冲高回落。

隔夜伦铜冲高回落收涨1.53%收中阳，收于10130美元，今日美铜小幅高开。沪铜夜盘大幅高开，冲高回落收小阴，收于72170。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。国内现货端需求小幅好转，宏观基本面偏向中性，铜价走势小幅偏强。后市重点关注下周中美联储议息会议和中国1-2月经济数据，沪铜上方压力75000，下方支撑71000。国际铜较沪铜升水小幅上升至832点，外盘走势强于内盘。

夜盘动力煤小幅上涨，俄乌冲突再现反复。隔夜伦铝大幅波动，一度涨超5%后回落收中阳，收涨3%于3400美元。沪铝夜盘大幅高开，震荡下行收小阴基本收平，收于21760.沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。俄乌冲突缓解，市场情绪转弱，短线调整，中期基本面小幅乐观，沪铝可能在21000附近震荡。上方压力23000，下方支撑20000。

隔夜伦锌弱势窄幅震荡收小阴线。沪锌晚间小幅低开后偏强震荡收小阳线。短期俄乌事件暂缓，但后期仍有不确定性。基本面方面，中期海外进口矿加工费快速上涨，海外矿端供需矛盾缓和，锌供应端中期或趋于宽松。国内精矿仍然偏紧，国内产量短期释放仍有限。下游锌终端消费平淡，国内锌持续累库。预计俄乌局势暂缓解下，锌价将重新回归供需面定价逻辑，需求未有提振前，锌偏弱震荡。中期继续关注俄乌事件和国内需求旺季的启动。

隔夜伦铅弱势窄幅震荡收长十字小阴线。沪铅晚间低位从高回落收长上引线的小阳线。原生铅和再生铅供应相对稳定，短期废电瓶征税问题下，再生铅供应受限。下游铅蓄电池企业复工复产下，开工率上升，但铅下游消费需求一般，汽车和电动车消费更换依旧疲弱。消费拖累下，国内社会库存延续增加态势。预计后期国内铅季节性淡季预期下，国内供需过剩局面加剧，沪铅弱势下跌格局有望延续。

贵金属：

COMEX黄金期货收涨0.68%报2001.8美元/盎司，重新站上2000美元关口。COMEX白银期货收涨1.68%报26.25美元/盎司。俄乌局势持续紧张、美国2月CPI创40年来最大涨幅，推动贵金属上涨。今日预计震荡判断。美国劳工部数据显示，美国2月CPI同比升7.9%，为1982年1月以来新高；剔除食品和能源价格的核心CPI同比升6.4%，为1982年8月以来新高。乌克兰局势引发的大宗商品上涨进一步推高本就居于40年高位的通胀，未来几个月CPI年率或将继续走强，且不会很快见顶。另外，美国上周初请失业金人数增加1.1万至22.7万人，高于市场预期。（弘业期货）

华泰期货：关注地缘政治的影响，铝价先抑后扬

锌：

现货方面，LME锌现货贴水21.25美元/吨，前一交易日贴水22.5美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于25250~25540元/吨，双燕成交于25250~25550元/吨；0#锌普通对2204合约报贴水60-20元/吨，双燕对2204合约报贴水50~20元/吨；1#锌主流成交于25180~25470/吨。昨日锌价下跌，市场跟盘成交活跃，贴水一路收窄，对2204合约报至贴水60~30元/吨，对均价升水0~5元/吨。进入第二时段，贴水收窄，持货商普通锌锭对2204合约报至贴水40~20元/吨附近。整体看，昨日锌价下跌后，市场成交明显活跃，下游企业询价采购意愿加强，市场贴水一路收窄至接近平水，对均价亦报至升水状态，整体成交较好。

库存方面，3月10日，LME库存为140950吨，较前一日减少100吨。根据SMM讯，3月7日，国内七地锌锭库存为28.7万吨，较上周五增加0.28万吨。

观点:昨日沪锌日间偏弱震荡，夜盘有所回升。近期海外天然气价格仍在高位，欧洲冶炼企业电力成本居高不下，缩减产能或进一步扩大。国内方面，近期冶炼厂产能较上月有所回升，但由于“两会”的召开以及“双控”政策的继续落实，预计产能恢复有限。消费端，受残奥会和疫情等因素影响，下游企业整体复苏较缓慢，但受高锌价影响采购基本以维持刚需为主。行业开工率也在小幅回升但仍未达到高点，还需进一步等待库存的阶段去库。库存方面，库存数据显示国内库存有所增加。价格方面，海内外冶炼高成本对锌价有一定支撑加之海外锌厂存在进一步减停产的可能，单边上建议以偏多思路对待，但近期内外盘波动较大需防范风险。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水23.75美元/吨，前一交易日贴水27.5美元/吨。据SMM讯，伦铝三月均价报3409.26美元/吨，日内上涨159美元，涨幅为4.76%。国内期铝夜盘大跌，日盘开盘继续下探，主力合约在21100元附近止跌，此后时间以震荡反弹收窄夜盘跌幅为主。具体来看，昨日主力合约2204开盘于21825元/吨，日内最高价位21825元/吨，最低21135元/吨，收盘于21735元/吨，较前一交易日收盘价下跌95元，跌幅为0.44%；成交37.8万手，日减10.7万手；持仓16.8万手，日减0.7万手。昨日华南现货市场成交清淡，持货商继续大贴水出货为主，SMM佛山铝价对03合约贴水90元/吨，较前一日跌10元/吨，现货价格录得21430元/吨，较前一日跌590元/吨，铝价连续大跌三天，目前佛山均价较3.7日现货价格下跌2430元/吨，悲观情绪下，华南中间贸易商入场积极性不佳，成交以下游终端补库为主，市场实际成交对网价贴水50-贴水40元/吨。从华南出库的情况来看，华南市场铝锭出库明显弱于铝棒，铝棒加工费弱势运行，下游更愿意直接采购铝棒挤压型材，华南铝锭维持累库状态，铝锭消费弱于华东地区，升贴水上涨乏力，粤沪价差维持负值。

库存方面，根据SMM，3月10日，国内铝锭库存114.2万吨，较周一去库0.2万吨。3月10日，LME铝库存较上一交易日减少8400吨至76.3万吨。

观点：昨日铝价日间跌幅收窄，夜盘稳步回升，需持续关注地缘政治对于价格的影响。近期力拓正寻求停止向俄罗斯一家工厂发运铝土矿。俄乌冲突下俄铝出口和运输或受阻，叠加欧洲能源价格继续攀升，欧洲电解铝减产忧虑持续升温。国内基本面上，以云南、内蒙等地为主各地开始投复产，复产进程不一。铝市呈现外强内弱状态，进口窗口持续关闭。消费方面，下游消费刚需季节性缓步复苏，但考虑到当前铝价较高或对需求有所抑制，且需关注疫情及北方环保管控方面对下游复工的影响。库存方面，社库数据显示库存出现去化，需关注后续去库力度。价格方面，能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续，需持续关注国内电解铝复产进展及下游需求复苏情况，建议单边上以逢低做多的思路对待。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。（华泰期货）

期铝收复上日部分失地，交易员努力应对俄罗斯供应不确定性-LME评论

路透伦敦3月10日-铝价周四收复前一交易日的部分失地，因俄罗斯供应的不确定性加剧了价格波动。

1719 GMT，伦敦金属交易所(LME)指标期铝上涨2.5%，至每吨3,424美元，稍早曾上涨6.5%。

2月24日俄罗斯入侵乌克兰后，用于运输、建筑和包装的铝价上涨了20%，周一达到4,075.50美元的历史高点，周三回落至3,300美元。

俄罗斯的铝供应量约占全球总供应的6%。此外，俄罗斯还是其他金属以及用于给冶炼厂提供电力的天然气和煤炭的重要生产国。

“现在谈论趋势逆转还为时过早，”德国商业银行分析师Daniel Briesemann表示，“在我们看来，风险仍然巨大。”

全球股市周四下滑，美国通胀率达到7.9%，欧洲央行加快退出特别刺激计划。

乌克兰冲突进入第三周，俄罗斯所宣称的目标没有达成，乌克兰和俄罗斯外长之间的谈判也没有取得任何突破。

现货铜、铝和锌较三个月合约转为贴水，表明可用于快速交割的金属供应充足。MCU0-3MAL0-3MZN0-3

预计伦敦金属交易所(LME)周五之前不会恢复镍交易。周二，由于多头逼空，镍价飙升至每吨10万美元上方，LME暂停了镍交易。

LME和中国监管机构正试图减轻价格飙升的影响，LME首席执行官呼吁该机构拥有更大的干预权力。

LME期铜上涨1.2%，至每吨10,126美元，期锌下跌3%，至每吨3,822.50美元，期铅下跌2%，至每吨2,357美元，期锡下跌0.6%，至每吨43,955美元。(完)(编译刘静；审校母红)（路透新闻部）