国信期货：国际铜价上破一万美元，铝价续创2008年新高

周三晚间，国际股市及大宗商品多数走高，国际铝价续创2008年以来新高，国际铜价也强势突破一万美元大关。截至收盘，LME铜期货收报9820美元/吨，下跌0.25%，LME铝期货收报3263美元/吨，上涨2.35%，国内有色期货夜盘整体大幅走强，沪铜期货主力合约收报72040元/吨，大涨2.56%，沪铝期货主力合约收报23315元/吨，上涨2.24%。2月以来，随着中国假期前后海外地缘政治紧张局势和经济政策未发生重大黑天鹅事件，市场在宏观系统性风险不确定性落空之后加注大宗商品，因机构认为大宗商品将在加息效应下长期强于股市，而铜铝等有色金属结构性错配和新旧基建投资发力之下的淡季转强利好价格走强，目前国内外货币财政与产业政策的不同导向正重新促使全球产业链分化、海外订单回流和利润再分配博弈，随着近期国内外金融监管和政策态度逐步明晰，海外压制通胀国内稳增长调结构成为主旋律，产业链企业可能面对人民币汇率阶段性见顶导致出口订单竞争力提升的局面，同时考虑到国内环保及各地加大对电解铝等“两高”行业企业的专项整治，预计在国内外政治和贸易形势仍然复杂多变的严峻形势下，需要警惕东南亚、南美及非洲等金属资源地区供应收紧威胁和市场情绪反转带动金融资本推波助澜下的反弹反抽，因铜铝价格反弹中弹性较强，目前聚焦进一步突破动力，预计短期铜铝测试上方阻力并稳固下方支撑，正如我们一直强调的冬去春来之时有色将有更多反弹动力，建议投机客户以震荡偏多思路为主，加工企业以锁定利润套期保值为主，更多聚焦价差和比价机会，趋势投资者则抓大放小把握好节后市场结构性反弹机会。