10月11日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝高位震荡非农不及预期

内外走势：今日LME铝冲高回落，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2975美元/吨，较上一交易日涨0.55%。沪铝主力2111合约高位震荡，最高23385元/吨，最低22750元/吨，收盘23105元/吨，较上一交易日收盘价涨0.79%，持仓228799手，日减7155手。基差-295元/吨；沪铝2111-2112月价差-5元/吨。

市场焦点：（1）Mysteel调研：2021年9月中国原铝产量初值为316.01万吨，同比去年增长0.67%，环比8月下降3.6%；2021年9月中国冶金级氧化铝运行产能为7230万吨/年，环比8月下降1.23%，同比去年增加0.35%；产量为599.3万吨，环比8月下降2.88%，同比去年增加2.36%。（2）美国9月非农就业人口增加19.4万人，预期为50万人，创今年1月以来最小增幅。

现货分析：SMM现货A00铝报22790-22830元/吨，均价22810元/吨，较上一交易日上涨180元。

仓单库存：沪铝仓单合计103066吨，日增972吨；LME库存为1150225吨，日减20575吨。

主力持仓：沪铝主力2111合约前20名多头持132553手，日减6916手，空头持仓153326手，日增867手，净空持仓20773手，日增9713手，多头减，多头及净空均增。

行情研判：美国9月非农就业人数低于前值并远低于预期，但对美元影响不大，且美债收益率普遍上涨，暗示市场对美联储的缩债预期没有太大改变。国内方面，受能耗双控政策影响，铝市供给持续收缩，叠加电解铝生产成本被抬高，铝价下方支撑较强。不过，当前国内电解铝出现小幅累库，且第四批储备铝流入市场，预计社会库存将较长时间处于累库状态，短期铝价或高位震荡为主。技术上，AL2111合约1小时MACD指标DIFF与DEA于0轴上方运行，红柱缩窄。操作上，建议于22750-23350区间高抛低吸，止损各200点。（瑞达期货）

铝价再迎上涨，现货市场氛围尚可

佛山铝：10/11南储佛山铝锭报价22790-22850元，均价22820元，涨170，对当月贴50。今日铝价上涨较多，市场情绪向好，持货商看涨挺价出货，升水报-10~0元，接货方多压价，不过采购意愿并不弱所以压价幅度不至于太大，整体成交尚可。后续期价上涨，持货商跟涨报升水10~70元出货，但接货方少，成交较差，市场不乏低升水的声音。现货成交价集中在22810-22890元，较南储佛山均价升水-10~70元。

无锡铝：10/11南储无锡铝锭报价22780-22820元，均价22800元，涨170，对当月贴70。今日早盘沪铝仍旧冲高后大幅回落，华东市场持货商有一定的挺价意愿，升水报-10~0元，接货方按需压价采购，低价交投较好。后期盘面走高，接货方看涨询价较为积极但实际需求转弱，出货方报升水0~80元，相对低价货源仍有少量成交反馈。现货成交价集中在22790-22880元之间，较南储无锡均价升水-10~80元。（铝价再迎上涨）

申银万国期货：策略日报1011

铜：周末夜盘铜价小幅上涨，受美国非农就业数据不及预期影响。美国非农新增就业人数仅为为19.4万人，远低于市场预期的50万人。国内库存处于低位，有媒体公布国储抛储3万吨。有调研显示，受各地限电影响，供需均受到影响。短期铜价可能延续围绕7万整数波动，建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

锌：周末夜盘锌价上涨，并突破2.3万整数关口。国内库存总体较低和LME库存下降，支撑锌价。有调研显示，各地限电将影响产量。主要地区现货贴水较节前缩窄，镀锌板厂库轻微下降。锌价短期可能走强，总体延续区间波动的可能性较大。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：周五夜盘铝价上行。基本面方面，国内社会库存节日期间延续累库，较节前增加4.7万吨至86.2万吨，短期供需转为过剩。美联储9月会议显示可能于11月开始taper，对金属价格形成一定压力。供应方面四季度淡季叠加新疆和广西的限产动作造成供应减少预期，中期供应预计难有明显增长，此外市场担忧境外冬季电价上涨可能大幅推高成本，铝价下方预计仍有支撑，走势方面短期警惕回调。

镍：镍价夜盘上行。市场传印尼政府将对40%以下镍产品禁止出口或征收出口关税，按照目前印尼镍产品看基本涉及全部出口镍产品，但政府层面有官员称计划仍在讨论初期。此外国内地产企业违约风险加剧，美联储taper预期同样导致市场抛压加大。短期受下游减产影响镍价预计偏弱，但潜在的政策影响仍不可忽视。

不锈钢：不锈钢价格小幅回落。基本面方面广西地区的某炼钢企业继9月限产后再度受到限产，此外，江苏省镍铁企业宣布执行全线停产，不锈钢排产继续下降，市场担忧不锈钢供应。目前下游消费预计逐步转弱，但供应同样减少。中长期看不锈钢产能较多且存在增长空间，但短期受国内政策影响较大走势偏强。操作建议观望或者偏多操作。

9月非农就业人口19.4万人，远低于预期，失业率降至4.8%。糟糕的非农数据使得11月宣布Taper的可能性降低，因此数据后金银均大幅上涨，但随后价格回落收回了大部分的涨幅。近期整体行情逻辑仍然以交易美联储货币政策收缩的节奏为主，持续的高通胀或使交易逻辑转移向炒作加息。尽管9月的新增非农数据表现较差，但年内Taper预期始终让金银上方存在压力，而在市场已经逐步消化未来政策影响的情况下，或呈现震荡寻底的走势。（申银万国期货）