9月30日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

弘业期货：金属早评0930

有色：

欧元区9月经济景气指数公布117.8，前值117.5，预期116.9。美国8月份二手房签约量环比增长8.1%，预估为1.4%，为5月以来首次录得增加。市场预计美联储大概率将在11月开始缩减购债规模，美元大涨，有色金属全线下跌。

隔夜伦铜大跌连续收中阴，今日小幅低开于9153美元。沪铜夜盘高开低走小幅下跌，收于68160.沪铜成交持仓较为稳定，节前市场态度偏谨慎。宏观压力下沪铜短线偏弱，但下方存在一定的现货端支撑，中期延续区间震荡行情。沪铜上方压力71900，下方支撑66000。今日国际铜升水下降至434点，外盘走势略强于内盘.

隔夜伦铝高开低走转跌收中阴，今日小幅高开于2921美元。沪铝夜盘高开低走翻绿收小阴，收于22730。沪铝成交持仓均下降，节前市场偏谨慎。伦铝走势较强，国内限电愈演愈烈，沪铝中线仍有望继续震荡上行。上方压力25000，下方支撑21000。

隔夜伦锌继续下跌收阴线。沪锌晚间低开后震荡收十字星。近期，云南、湖南和广西等冶炼大省限电较为严重，锌价供应端扰动较大。天津亦相继出台限电，涉及到镀锌、锌合金及氧化锌的生产消费地，企业开工均出现回落。限电影响目前来看对消费端影响相对供应端较小。国内锌升水大幅走低，锌价高位下游需求偏谨慎。预计锌价继或仍有小幅调整，但供应端扰动下，下方支撑仍较强。上方压力位23300，下方支撑22400。

隔夜伦铅高开低走收阴线。沪铅晚间弱势小跌。铅矿加工费维稳，原生铅检修增加，检修或维持到十月中旬左右。再生铅供应减少，但仍相对有限。短期供应端压力减缓，铅价或有反复，且再生铅和原生铅价格部分地区倒挂，原生铅优势明显，或对铅价形成支撑。后期再生铅是否会大幅减产或有震荡反复，维持反弹抛空观点。（弘业期货）

华安期货：早盘策略0930

[早盘策略]铝

【市场分析】：铝价进入震荡走势。基本面：能耗双控对供需两端皆形成干扰，电解铝产能释放形成压缩，云南文山州产能或将减少50%，预计影响32万吨产能。消息面：目前供应端限电和能耗双控政策影响持续发酵，新疆、陕西、云南、贵州、广西等电解铝产能大省限电限产消息频发，共涉及约1350万吨产能.库存方面：本周库存开始出现小幅累库和需求端被迫减少相关。海外方面：美联储FOMC会议预期将在年内实行taper,但目前市场仍有分歧，在策略中仍建议以多头思路对待，宏观流动性仍然充裕，叠加能耗双控和限电，铝价不看空。【投资策略】：操作建议：1、尝试持有铝AL2111多单2、尝试做备兑测策略，卖出al2110C23200合约

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：持续多日美债收益率走高带动黄金在内的风险资产价格走低，昨日，COMEX黄金期货收跌0.66%报1726.1美元/盎司，COMEX白银期货收跌4.24%报21.515美元/盎司，10年期美债收益维持在1.519%附近，美元指数继续上涨，纽约尾盘，美元指数涨0.69%报94.3703，创一年以来新高；非美货币全线下跌。消息面，欧洲央行金融论坛上，四大央行行长围绕货币政策、供应瓶颈等热门议题发表讲话。在货币政策方面，鲍威尔称，美联储距离加息还很遥远，正谨慎地处理货币政策正常化问题。关于供应瓶颈，鲍威尔表示，供给侧在拖美国经济的后腿，随着供应瓶颈问题得到控制、趋于缓和，通胀料将出现回落。欧央行行长拉加德称，在部分地区，供应瓶颈正在恶化。英央行行长贝利希望供应链瓶颈问题是暂时性的，英国对供给侧所遭受冲击的原因缺乏共识，货币政策无助于化解供应冲击。拉加德表示，欧元区正从边缘状态回归，但尚未摆脱困境，不确定性对增长构成威胁，物价上涨很大程度上系重新开放所致。日本央行行长黑田东彦称，日本经济逐步回暖，出口走强，但消费“仍然非常疲软”。美国方面，基建法案和债务上限仍是关注的焦点，目前美国国内仍然在磋商中。短期，黄金需警惕全球各央行货币政策转向预期带来利率上行造成的压力，短期保持震荡偏空，适逢国庆节假日，建议投资者轻仓应对市场变化。【投资策略】：短期保持震荡偏空，适逢国庆节假日，建议投资者轻仓应对市场变化

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜主力跌沪铜主力跌1.27%报68360。消息面：美国8月成屋签约销售指数月率公布8.1%，前值-1.80%，预测1.4%。CSPT敲定2021年四季度铜精矿现货TC/RC指导价为70美元/吨及7.0美分/磅，此前CSPT敲定的今年三季度的现货铜精矿采购TC/RC指导价为55美元/吨及5.5美分/磅。美联储加息路径逐渐清晰，且美联储最新点阵图显示加息可能提前到2022年，流动性退潮下，全球铜的投资需求和消费需求都将回落。国内央行召开三季度货币政策委员会例会，对于经济定调，三季度例会相对更偏谨慎。此外，据SMM调研统计，目前受缺电及能耗双控影响，全国电解铜9月份产量影响约为1.5-1.8万吨。整体来看，推动铜价大幅上行的动力或将不复存在，但目前低库存给予了铜价一定的抗跌保护。【投资策略】：建议观望。（华安期货）

华泰期货：节前备货情绪较低，锌铝震荡为主

锌：

现货方面，LME锌现货贴水11.50美元/吨，前一交易日贴水12.00美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22660~22740元/吨，双燕成交于22690~22800元/吨；0#锌普通对2111合约报升水-20~20元/吨左右，双燕对2111合约报升水40~50元/吨；1#锌主流成交于22590~22670元/吨。昨日锌价下跌，市场报价较昨日有所稳定，随着市场出货减少，升水有所提振，早间持货商普通锌锭报至对2111约报升水-20~0元/吨，均价报至升水0~5元/吨附近。进入第二时段，升水小幅上行，对2111合约报升水0~20元/吨。整体看，临近国庆，叠加9月底部分企业季度报来临，节前需出货清库，然整体市场流通性较此前一日收紧，随后持货商挺价出货，升水小幅上行，整体成交清淡。

库存方面，9月29日，LME库存为21.26万吨，较此前一日下降0.18万吨。根据SMM讯，9月27日，国内上海、天津、广东三低锌锭库存为11.68万吨，较此前一周上涨0.22万吨。

观点：昨日锌价偏弱震荡，当前中下游需求仍无起色，节前备货积极性较低。基本面上，供应端目前矿端整体较为稳定，云南、广西、湖南等地冶炼厂受到限电影响将有所限产。消费端持货商继续出货，下游刚需备货，贸易商采购谨慎，实际交投转淡。锌加工企业开工率受到多地限电影响有所下滑。库存数据显示锌锭社库出现小幅累库。价格方面，虽然短期内供应端受到限产影响对价格支撑较为强劲，但海外新增复产矿山仍在持续放量，同时需求端的下滑可能会更为严重，单边上建议以逢高做空为主，跨品种套利中建议以空头配置为主。

策略：单边：谨慎看空。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝：

LME铝现货贴水18.50美元/吨，此前一日贴水为18.52美元/吨。此前隔夜沪铝开于22725元/吨，夜内多头增仓，盘面修复前期跌幅，摸高23200元/吨，终收于23025元/吨，涨405元/吨，涨幅1.05%。昨日伦铝早间开于2903.5美元/吨，收于2932美元/吨，涨29美元/吨，涨幅1.0%。

午前期铝价格回升，但下游跟涨动力不足，持货商节前出货集中，造成供需失衡，持货商贴水报价不断扩张，早盘一度对盘面贴水扩张至当月贴水70元/吨附近，华东现货成交集中22780-22800元/吨。

中原（巩义）地区更是跟涨力度不足，早盘自对华东贴水140元/吨不断向下，后续稳定在当月贴水220元/吨附近，下游消费仍显低迷。

库存方面，截止9月29日，LME库存为124.87万吨，较前一交易日下降0.78万吨。截至9月24日当周，铝锭社会库存环比增加2.3万吨至78.9万吨。

观点：昨日铝价日盘偏强震荡，夜盘略有下滑。目前河南省还未开启“拉闸限电”模式，省内电解铝企业正常经营，其中焦作万方7月受极端天气影响大幅减产，预计将于11月缓慢复产。江苏再生铝合金锭市场因限电且原料价格暴涨仍处于供需双弱的局面，短时间难以得到缓解。基本面上，供给端国内不断加码限电限产及能耗双控，持续干扰电解铝产能释放，且不排除后期限电范围加大的可能。消费端持货商继续下调甩货，接货方高价少采，交投依然疲弱。能耗双限使得部分铝加工企业被限产，下游加工行业开工率持续下滑，消费或将呈现旺季不旺的局势。库存数据显示国内铝锭社库出现一定程度累库。价格方面，铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，短期内铝价或因宏观扰动以及节前资金获利离场而回调，但受基本面强支撑，下行空间有限，单边上仍建议逢低做多，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、几内亚政变。3、国内能耗双控政策。（华泰期货）