8月4日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝低位震荡整体交投一般

内外走势：今日LME铝走势震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2594美元/吨，与上一交易日上涨0.21%。沪铝主力2109合约低位震荡，最高19820元/吨，最低19670元/吨，收盘19780元/吨，较上一交易日收盘价下跌0.3%；持仓251592手，日减5733手。基差-50元/吨；沪铝2109-2110月价差20元/吨。

市场焦点：（1）美联储理事鲍曼：让一些人重新进入劳动市场可能需要一段时间；招聘遇到困难，就业率仍然远远低于原来的水平；创纪录的职位空缺数量是令人鼓舞的迹象；要使美国经济恢复强劲，还有更多工作要做。（2）国家卫健委新闻发言人米锋4日在国务院联防联控机制新闻发布会上介绍，截至8月4日上午9时，有17个省份报告现有本土确诊病例或无症状感染者，全国现有中高风险地区144个，中高风险地区数量为疫情常态化防控以来最多。

现货分析：SMM现货A00铝报19710-19750元/吨，均价19730元/吨，日跌60元。长江有色报道，市场流通货源偏紧，持货商积极出货，接货方按需采购，大户收货积极性一般，整体交投相对一般。

仓单库存：沪铝仓单合计90766吨，日增498吨；LME库存为1363475吨，日减7675吨。

主力持仓：沪铝主力2109合约前20名多头持153985手，日减1485手，空头持仓151812手，日减4223手，净多持仓2173手，日减1430手。多空及净多均减。

行情研判：近期海内外疫情出现恶化，美国及中国制造业数据不如预期，表明经济虽仍在复苏中，但复苏步伐明显放缓。本周重点关注美国7月非农就业报告，这对美联储未来政策方向有关键指引作用。基本面，云南等西南地区用电荒持续未能缓解，电解铝产能投放延迟，市场整体侧重于供应受限逻辑。此外，今年旺季周期偏长且社会库存持续低水位，给予铝价强支撑。近期风险点在于国内疫情扩散，市场情绪不确定性加大。技术上，AL2019合约1小时MACD指标下行，绿柱扩张。操作上，于19400-20000区间高抛低吸，止损220点。（瑞达期货）

申银万国期货：策略日报0804

铜：夜盘铜价回落，受国内疫情趋于严重影响，目前国内越来越多的地区出现新增新冠病历。目前精矿加工费回升至50美元，表明矿山供应有所改善，但能否持续仍需关注。国内需求相对良好，国内库存持续下降并延续现货升水，上期所库存已降至10万吨下方；上海港口升水有所回升，进口需求有望抬头；LME现货呈现贴水。短期国内疫趋于严重，市场谨慎情绪可能增强，短期铜价可能回落调整，建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

锌：夜盘锌价小幅回落，受国内疫情趋于严重影响，目前仍处于前期波动区间内。再次传出云南限电的措施，但前次限电锌产量受影响有限。近期国内精矿加工费轻微回升，精矿总体仍较为紧张，总体低迷的加工费现在下方空间。需求端也缺乏亮点。短期锌价可能延续宽幅波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：铝价夜盘震荡。基本面方面，本周国内社会库存较前一周减少5.1万吨至75.8万吨，铝锭库存继续回落，主要受到主产区限电造成的供应不足影响。国储7月抛储至年底，每月在5万吨左右。短期电力供应不足影响电解铝生产支撑价格上行，四季度前产能如能恢复增长铝价仍有下行空间。

镍：镍价周五夜盘下跌。基本面方面，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。消息面上，俄罗斯将对出口镍板增加关税消息，国内镍板进口成本增加，此外印尼存在禁止镍铁出口和新建镍铁厂的可能性，主要目的在于增加当地的就业和出口附加值，潜在政策对市场的影响或体现在增加硫酸镍的供应并大幅减少镍铁供应，长期看纯镍价格相对承压同时大幅提高不锈钢成本，建议持续跟踪政策变化。

不锈钢：不锈钢价格下跌。现货方面，不锈钢现货价格整体表现平稳。基本面上，目前下游消费有转淡迹象，但不锈钢库存目前再次进入下行通道，支撑价格，此外近期限电或影响铬铁原料供应，减少不锈钢供应。短期不锈钢毛利位于高位，上行趋势预计放缓。中长期看不锈钢供需在印尼政策不变的情况下不存在明显缺口和趋势，但需关注政策变化。操作建议观望为主。

昨夜金银小幅反弹。周五非农就业数据前市场表现谨慎。上周五美联布拉德储利意外发表认为美联储应该在今年秋季缩减资产购买规模，并相当迅速地进行，本周又有美联储理事沃勒称可能最早将于10月开始削减央行债券购买量。受此影响黄金上方承压。后续主要关注点仍为美国经济复苏力度以及美联储缩减资产购买的节奏。目前就业市场的表现将直接影响美联储未来缩表的节奏，如果7、8月非农均在90万以上或支持美联储9月就公布Taper时间表。冠状病毒delta变种的扩散以及地缘政治风险让市场避险情绪有所升温，但随着年内开启Taper脚步渐近，黄金上方有政策阻力，近期以震荡走弱看待，在黄金偏弱的情况下白银价格或出现回落。（申银万国期货）

华泰期货：疫情再度起伏，锌铝震荡回落

锌：现货方面，LME锌现货贴水8.50美元/吨，前一交易日升水1.50美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22330~22500元/吨，双燕成交于22340~22520元/吨；0#锌普通对2109合约报升水120~130元/吨左右，双燕对2109合约报升水140元/吨；进口0#锌成交于22320~22500元/吨，1#锌主流成交于22260~22430元/吨。昨日锌价走弱，市场接货有所好转，交投回暖下升水未继续下行，早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水120~130元/吨，均价报至贴水5元/吨附近。进入第二时段，锌价震荡走弱，市场报价保持对2109合约升水120~130元/吨。整体看，昨日锌价大幅下跌后，下游企业询价买货意愿有所回暖，市场成交较前两日好转，支撑市场升贴水未进一步走弱，然预期后期仍将有到货叠加抛储的影响，升贴水上行动力不足，昨日整体成交较好。

库存方面，8月3日，LME库存为24.49万吨，较此前一日下降0.01万吨。根据SMM讯，8月2日，国内锌锭库存为12.14万吨，较此前一周上涨0.57万吨。

观点：昨日锌价震荡回落，美国制造业数据不及预期，国内新一轮疫情已蔓延至十多个省份，各地疫情防控升级。基本面上，冶炼企业利润持续回升，供应端产量依然维持高位，同时抛储锌锭在陆续到厂。下游逢低采买有所增加，但淡季消费整体下行趋势不变。价格方面，虽然基本面预期边际走弱，但目前国内绝对库存仍处于历史低位，需要持续关注抛储对社会库存累库的影响。同时宏观流动性拐点并未正式来临，单边上虽然我们仍维持宽幅震荡的判断，但逢低做多的胜率更高。跨品种套利中依然建议以空头配置为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水2.25美元/吨，前一交易日升水8.00美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后，午前成交重心向上收复，但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近，华东现货成交集中19100-19120元/吨，对盘面升水10-30元/吨，绝对价格大幅下挫后，持货商挺价出货为主。

昨日午前沪铝多头继续减仓获利离场，主连2109合约表现震荡回调，第一交易时段华东现货整体成交对当月在贴40元/吨左右水平，随着期货盘面逐渐下跌，现货市场持货商出货意愿逐渐收敛，有买方询价对当月在贴90-贴70元/吨附近，但鲜有成交，下游昨日采购力度较前一日并无变化，多按需采购为主。

库存方面，截止8月3日，LME库存为137.12万吨，较前一交易日下降0.74万吨。截至7月30日，铝锭社会库存较上周下降5.6万吨至74.50万吨。

观点：昨日铝价震荡走低，国家强调实行保供稳价政策且市场避险情绪蔓延，近期国内疫情再度起伏，或将对运输及生产产生影响。基本面上，受限电影响供应端扰动不断，电解铝社会库存因河南运输未完全疏通持续下滑。持货商积极出货，接货方逢低积极采购，但消费端淡季下游需求仍边际走弱。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，同时宏观流动性拐点尚未正式来临，单边上逢低做多的胜率依然较高，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。（华泰期货）