6月7日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

美尔雅期货：沪铝下方支撑依旧较强

供给：目前云南限电限产影响扩大至60万吨产能以上，尽管雨季来临但电解槽复产缓慢，预计7月份才有望重新开启，叠加内蒙古的能效双控情况，供给端收紧预期加剧。

需求：据SMM，本周铝下游加工龙头企业开工率较上周小降0.8个百分点。整体来看，除却铝线缆行业因集中交付前期订单，且国网招标给予新订单补充后，开工向好，其他版块开工均有边际变化上的走弱。但龙头企业订单相对更为充裕，多数仍能继续维系高负荷开工。下周有继续走弱迹象。

库存：数据统计国内电解铝社会库存95.4万吨，周度艰难降库0.8万吨，南海地区库存小增0.7万吨，无锡、上海及巩义地区继续贡献降幅。

利润：本周原料氧化铝变化不大，铝锭走低，因此电解铝生产利润也有所回落，3000多元附近。

宏观：5月就业数据不及预期，让市场倍感意外的同时，极大地缓了一口气，投资者担忧的美联储缩减计划又可以往后延一延了。

策略：订单整体表现不佳，叠加抛储传闻影响，铝价呈现抵抗性下跌。云南省限电对供应端仍有压缩，库存低位下铝价下方支撑依旧较强，电解铝去库速度需要持续关注。可背靠18000进行备货。（美尔雅期货）

申银万国期货：策略日报0607

铜：周末夜盘铜价上涨超1%，受美国非农数据低于影响。周末美国非农数据仅为55.9万人，远低于预期的67万人。智利世界最大矿山工会与资方启动新的薪资谈判。目前

精矿供应依旧紧张，但国内需求表现疲软。近期上海港口升水也明显回落，意味着中国进口意愿较低。LME和国内现货表现贴水，供应相对宽松。铜价中期可能进入调整阶段，建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

锌：周末夜盘锌价微幅上涨，总体延续区间波动。近期国内精矿加工费轻微回升，但总体仍较为紧张，静态计算不足涵盖冶炼企业生产成本，并限制锌价下方空间。需求

端仍然也缺乏亮点，短期锌价缺少打破区间波动的因素，更多受有色和黑色整体走势影响。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：铝价周五上行。基本面方面，上周国内社会库存较前一周减少5.8万吨至96.2万吨附近，短期铝锭库存预计继续下行。前期中央对大宗商品价格上行密集表态，引发铝价回调，且市场对短期抛储存在一定担忧。从供应出发，铝锭实际供应增量有限，主要受近期云南电力供应紧张和碳中和等因素影响，铝厂限产和错峰生产预计超过一个

月。中长期看新能源的推广有利铝下游消费，叠加碳中和即国内政策对产能抑制，铝价走势预计仍会上行。

镍：镍价夜盘上涨。前期受青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍消息打压，镍价回落。近期沪镍合约上行，价格逐步回归均衡位置。基本面方面，未来镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。菲律宾矿山发货逐步增加，未来供应预计继续增加，镍铁价格同样由于产量增长承压。短期纯镍供应偏紧，但目前相对价格有所修复，预计后市依然维持相对震荡走势。

不锈钢：不锈钢价格大涨。现货方面，不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳，未来呈现增长趋势。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高，上行趋势不强。中期看不锈钢供需不存在明显缺口和趋势，走势宽幅震荡为主。

上周五美国5月非农就业人口增加55.9万，再次低于市场预期67.5万人，金银出现反弹，美元回落。上周，ADP就业人数表现强劲为97.8万，创下2020年6月以来的最大增幅，美国5月Markit服务业PMI终值录得70.4，5月ISM非制造业PMI录得64，均创记录新高。此外，美联储宣布将出清去年通过紧急安排所持有的公司债券，使得美元反弹金银破位下跌。较为一般的非农就业表现抹去大部分跌幅，重点关注周四的美国通胀数据，如维持高位，后市或以震荡走弱走势为主。（申银万国期货）

国信期货：非农落地预期逆转铜铝或迎反弹

上周五，海外股市及商品多数反弹，因最新公布的非农就业数据不及预期，逆转了此前市场对就业数据将大幅好转刺激美联储加速未来收紧资产购买计划的预期，伦铜期货收报9960美元/吨，上涨141.5美元/吨，伦铝期货收报2455美元/吨，上涨50美元/吨，国内铜铝夜盘反弹，沪铜期货Cu2107报71850元/吨，上涨1.03%，沪铝期货Al2107报18450元/吨，上涨0.82%。

近期外媒体披露称美联储计划讨论收紧宽松货币政策和大规模资产购买的可能，因随着欧美疫情新一轮控制见成效，市场猜想美联储在通胀超预期背景下将考虑缩减资产购买计划，加之中国官方及监管明确多次喊话大宗商品材料涨价风险，短期铜铝等累计极大涨幅的有色金属出现回调，但在大宗原料市场波动加大且政策执行弹性较大环境下，预计有色短期将呈现外强内弱走势。而整体趋势方面，在全球产业经济随疫情控制加快复苏和碳达峰碳中和等新能源支持政策下，铜铝等有色短期震荡消化前期涨幅后，预计中长期大趋势仍偏强，沪铜或较沪铝有更强表现，建议相关产业强化生产利润套期保值，机构和投机者宽幅震荡思路为主，注意控制仓位管控风险。（国信期货）