5月12日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华南现货交投活跃，铝升贴水大幅上提

佛山铝：5/12南储佛山铝锭报价20010-20070元，均价20040元，涨190，对当月升45。今日铝价重新上涨较多，早间期价震荡走高，接货方看涨踊跃趁低采购，持货方普遍挺价出货，流通货源略有偏紧，升水从10元逐渐走高至30元，市场交投异常活跃。后期盘面高位震荡，市场仍有一定积极性，升水报20~40元，相对低价尚有成交。现货成交价集中在20050-20080元，较南储佛山均价升水10~40元。

无锡铝：5/12南储无锡铝锭报价19960-20000元，均价19980元，涨150，对当月贴15。今日华东现货表现相对缓和，期货开盘后从低位震荡高走，接货方看涨情绪渐浓积极采购，出货方陆续开始挺价，升水涨至10元以上，市场交投情况较好。随后期价高位震荡为主，出接双方都仍有交投需求，升水报20元左右，成交情况尚可，现货成交价集中在19980-20000元之间，较南储无锡均价升水0~20元。（南储商务网）

华泰期货：美元持续走弱，支撑锌铝高位盘整

锌：

现货方面，LME锌现货贴水15.60美元/吨，前一交易日贴水13.25美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22350~22450元/吨，双燕成交于22430~22520元/吨，进口锌22320~22430元/吨；0#锌普通对2106合约报贴水10元/吨到平水附近，双燕对2106合约报升水60~80元/吨；进口锌对2105合约贴水30元/吨；1#锌主流成交于22280~22380元/吨。锌价高位回落，下游今日采购情绪回暖，贸易市场交投亦尚好，早间持货商普通锌锭报至对2106合约贴水10元/吨，对SMM网均价基本以贴水5元/吨，后随着交易活跃，普通锌对2106合约贴水收窄平水附近。进入第二时段，市场交投尚好，市场报价则集中在2106合约贴水30元/吨。下游在价格回落后采购情绪回暖，另临近交割日，贸易长单陆续交付正常，市场收货情绪有所降温。

库存方面，5月11日，LME库存为28.97万吨，较此前一日下降0.18万吨。根据SMM讯，5月10日，国内锌锭库存为18.79万吨，较此前一周上涨0.56万吨。

观点：本周最新公布的库存数据显示沪锌仍在累库，受此影响，价格冲高回落，昨日开始盘整，对于这样的库存表现，一种可能是因为价格短期内迅速拉涨后，下游接货意愿下降，导致炼厂被动交仓，所以并不一定是真实需求走弱的反应，鉴于目前仍处于整个工业品集体亢奋的状态，价格整体依然易涨难跌。基本面上，虽然持续上涨的锌价对需求形成了一定的压制，但现在毕竟仍处于传统消费旺季之中，下游刚需补库仍存，供应端随着TC小幅反弹，市场对于炼厂后市减产的预期有所下降，同时进口量也在持续增加，我们仍然坚持之前对于今年去库可能不及预期的判断。价格方面，由于目前整个工业品处于全面普涨阶段，宏观情绪以及资金对价格的影响更大，基本面上还没有非常明显的利空，只是近期波动变大，短期仍建议顺势而为，以逢低做多思路操作。

策略：单边：谨慎看涨。套利：内外反套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水12.15美元/吨，前一交易日贴水10.30美元/吨。根据SMM讯，沪铝主力早盘高位触及20210元/吨，涨幅超过2.34%，整体持仓出现减仓离场态势，部分空头高位撤出，对铝价形成新一轮支撑。本周一，国内电解铝社会库存环比上周四减少1.3万吨至110.2万吨，去库趋势持续。华东现货早盘成交对当月贴水100-60元/吨，整体市场成交集中20030-20070元/吨，后续盘面上涨后，持货商扩大贴水出货意愿减弱，市场成交趋于减少。

中原（巩义）市场早盘成交集中对盘面贴水170-210元/吨，相对上周五而言，贴水进一步扩大，虽然巩义库存继续走低，但当地贴水短期并未收窄，这和绝对铝价大幅上涨不无关系。

库存方面，5月11日，LME库存为178.09万吨，较前一日下降0.88万吨。截至5月10日，铝锭社会库存较上周下降1.3万吨至110.2万吨。

观点：本周最新公布的沪铝库存数据显示仍在去库，铝价冲高回落，昨日盘整于2万整数关口。基本面来看，供应端虽然内蒙仍受到能耗双控限产影响，但随着二季度国内新建及复产步伐加快以及近期进口窗口再度开启，整体供应仍将增加，消费端目前仍处于传统旺季之中，除了汽车板块因缺芯问题导致订单有所减少，其余板块订单逐步改善，但持续上行的价格可能对需求形成较强压制。价格方面，目前宏观以及资金面对铝价影响显然更大，短期建议仍以逢低做多思路操作。此外，在未来很长一段时间内，碳中和限产的各种消息可能仍将对铝价形成脉冲式的拉涨。

策略：单边：谨慎看涨。套利：买近抛远，内外反套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。（华泰期货）

国信期货：有色高位整固，短期调整不改牛市

周二晚间，海外金融市场分化，欧美股市全线下挫，而大宗商品延续强势多数收涨。截至收盘，伦铜期货收报10556美元/吨，上涨160.5美元/吨，伦铝期货收报2533美元/吨，上涨3.5美元/吨。国内铜铝夜盘高位震荡，沪铜期货Cu2106报76120元/吨，上涨0.34%，沪铝期货Al2106报19840元/吨，下跌0.48%。

二季度以来，大宗商品迎来强势爆发，因其板块正面临多重利好题材叠加的强势风口，无论是海外通货再膨胀预期、产业转型升级还是碳拐点碳中，甚至是疫情爆发的供需错配都对铜铝为代表的金属板块带来利好提振，而有色金属基本面自身也处于二季度传统消费旺季下的“备货去库存、供需紧平衡”的产业链微妙现状，市场忧虑宏观流动性宽松环境下供需结构性趋紧进而刺激价格在假期前后猛涨。但需要注意到，中国官方及监管明确多次喊话大宗商品材料涨价潮风险，且短期原料涨价潮已累计极大涨幅，预计多头题材炒作短期将有所收敛，且市场风险偏好的快速切换限制反弹高度，在大宗原料市场波动加大且政策执行弹性较大环境下，铜铝等有色大趋势仍然偏强，建议相关产业强化生产利润套期保值操作，机构和投机者多单获利减磅，短期以高位宽幅震荡思路操作为主，等待回调后更好买入机会，注意控制仓位管控风险。（国信期货）