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上海中期期货:早盘观点0429

来源:上海中期期货 发布日期:2021-04-29 09:37:05 点击次数:233 作者:匿名

贵金属

 

逢高布局空单

 

隔夜国际金价小幅反弹,现运行于1784美元/盎司,金银比价67.70,市场静待美联储利率会议。海外通胀压力逐步凸显,以及亚洲新冠疫情再次复燃,为近期贵金属反弹的主要驱动因素。美国经济加速的迹象越发明显,受益于美国政府1400美元刺激支票发放,3月美国零售销售月率增长9.8%,创去年5月以来最佳表现。就业市场也在回暖,美国劳工部数据显示,初请失业金人数上周降至57.6万,创去年疫情以来的新低。基于此,美联储主席鲍威尔表示可能在加息前提前缩减量化宽松规模。美联储流动性暂时较为宽松,但长期存在收紧的风险。值得关注的是,新兴市场中巴西、土耳其和俄罗斯率先加息,其他央行也可能会跟随调整。截至4/28,SPDR黄金ETF持仓1021.70吨,持平,SLV白银ETF持仓17688.17吨,前值17724.24吨。操作上,关注全球疫情发展及货币政策变化,建议逢高布局空单。

 

铜(CU)

 

暂时观望

 

隔夜沪铜高位震荡,波动较大,早市持货商试图拉升水报好铜价,无奈市场不予认可直接调降为平水,平水铜供应略松,主动降为贴水40元/吨~贴水30元/吨。个别大贸易商贴水80元/吨~90元/吨抛售湿法铜,成交积极,很快完成销售。平水铜贴水50元/吨~40元/吨,成交仍未见好转。今日票据因素仍导致市场存有10元/吨~20元/吨价差。操作上,暂时观望。

 

铝(AL)

 

旺季预期,轻仓持多

 

夜盘沪铝主力合约高位震荡,美元指数偏弱运行,伦铝运行于2400美元/吨。产业上,04月26日,国内电解铝社会库存112.9万吨,延续下降1.4万吨。截至4月初,全国电解铝年化运行产能3944万吨,有效建成规模4359万吨/年,电解铝企业开工率90.5%。原料上,从成本来看,氧化铝成本支撑抵消北方复产消息,价格依旧不温不火,电解铝利润超过4000元/吨,预计4月电解铝供给增量有限,内蒙古集中减产和检修影响显现,新增进口规模受制于船期等影响,整体供给规模预期不大。需求端,终端汽车消费由于芯片供应问题加剧,限制了汽车板块需求,传统铸造合金产业链利润也遭大幅压缩,国内电解铝维持小幅去库态势,但去库速率或将低于往年同期水平。整体上,碳中和影响供应预期持续,消费预期较好,去库周期中。建议区间偏多参与,关注中线逢低布局多单机会,期权暂时观望。

 

锌(ZN)

 

暂时观望

 

隔夜锌价区间震荡,市场整体上震荡运行。库存方面,昨日LME锌库存29.36万吨(-400),SHFE仓单库存39605吨(-120)。产业上,目前锌锭库存总量为19.15万吨,略增2400吨。供应端,主流港口锌精矿库存环比下降1.4万吨至10.7万吨;进口锌精矿加工费持平为70美元/吨,国产矿加工费4000元/吨。由于4-5月部分炼厂进口矿长单将集中到货,预计将达35-40万实物吨,并且内蒙古矿山4月恢复至正常生产,仅部分受制于季节性影响,整体国内锌矿供应将持续恢复,导致整体上精炼锌供应的稳步提升,预计4月锌矿加工费也将止跌回升。需求端,下游氧化锌企业,4月中旬订单及产量稳中有升;镀锌管企业受原料钢材高价影响,终端需求走弱,成品库存压力增加。整体上,锌基本面呈现略强格局,建议区间偏多参与,关注宽幅震荡的区间参与机会,期权暂时观望。

 

铅(PB)

 

暂时观望

 

隔夜铅价偏弱震荡。库存方面,昨日LME铅库存11.49万吨(-650),SHFE仓单库存60348吨(-2851)。产业上,目前铅锭社会库存总计为68.30千吨,增加了1250吨。供应端,原生铅企业生产稳定,成品库存环比降低;再生铅企业生产亏损有所收窄,出货积极性开始增加。4月再生铅炼厂复工提产与环保检修并存,预计4月全国再生铅产量将延续增势,增幅逾2万吨至35.6万吨,供应压力依然较大。需求端,下游电动自行车铅酸蓄电池市场季节性淡季,下游蓄电池生产企业成品库存累增压力上升。大型电动自行车铅酸蓄电池生产企业成品库存累增至15-25天,部分企业的生产基地开工率已经下调了10%-25%,汽车起动电池消费也表现趋弱。整体上,铅下游进入消费淡季,再生铅下方成本支撑,建议区间参与,保值者中长线选择参与逢高抛空的机会。

 

镍(NI)

 

暂时观望

 

夜盘沪镍主力合约震荡上行,持仓量增加0.1万手,美元指数偏弱运行,伦镍17370美元/吨附近运行。国内交易所仓单持续下降,因国内贸易商未签订二季度俄镍长单协议,市场担忧精炼镍供应短缺。进口方面,截止4/27,俄镍提单进口盈利298元/吨。库存方面,国内仓单大幅下降,截止4/28,LME库存262458吨(-750),上期所周度库存8560吨(-994),上期所仓单6523吨(-73)。基本面来看,供应方面,菲律宾雨季过后镍矿价格有所松动,国内铁厂前期以消耗库存为主,现有较强补库需求,预计矿价下跌空间有限。受益于春节后不锈钢排产回升及印尼进口量不及预期,国内镍铁需求将逐步复苏,镍铁价格持稳于1075元/镍左右。库存方面,国内精炼镍库存续降,而海外库存累升,使得较多进口资源流入国内市场,对精炼镍紧张格局有一定程度缓解,但镍豆升水仍维持坚挺表现。需求方面,节后不锈钢需求尚可,社会库存去库力度强劲,钢厂排产重回高位;全球新能源汽车需求进入景气周期,硫酸镍延续了去年下半年以来的增产状态,对原料需求继续维持高位。操作上,建议暂时观望。

特别提示:本信息仅供参考。请谨慎采用,风险自负。

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